A股市场2020年度投资策略分析报告：周期重估.pdf

【证券研究报告|年度策略】 2019年12月14 日 2020 ，周期重估 ——A 股市场2020 年度策略 目录 ▎海外市场：全球资产配置钟摆转向新兴市场 ▎中国经济：将迎阶段性企稳，对市场影响弱化 ▎增量资金：三大源头活水加速流入 ▎历史巨变：A股定价与估值体系的历史性变革 ▎消费白马：估值波动将收敛，EPS成为核心驱动 ▎周期核心资产：三大合力带来重估 ▎景气向上行业：把握盈利确定性方向 2 一、海外市场：经济向下，宽松向上，钟摆转向新兴市场 全球经济继续滑落，各国纷纷进入宽松周期 资产配置钟摆再度转向新兴市场 珍惜港股配置机会 3 全球经济加速滑落  领先指标仍不