可持续的增长.PDF

可持续的增长 ——2006下半年投资策略 内容提要 上半年策略回顾和市场表现 结构性的牛市：对当前行情的诠释 可持续的增长：对未来行情的判断 下半年的机会：三大投资主题 2 2006上半年策略回顾和市场表现 策略观点：活力即将再现（9/28 ） 转折之时与转机之间（12/16 ） 从制度性折价走向成长性溢价（3/31 ） 从制度性折价走 1779 60000 向成长性溢价 1679 转折之时与 （3/31 ） 50000 1579 转折之间 活力即将 40000 （12/16 ） 1479 再现 （9/28 ） 30000 1379 20000 1279 10000 1179 1079 0 05-09 05-09 05-10 05-11 05-12 06-01 06-02 06-03 06-04 06-05 06-06 成交金额(百万元) 上证指数 3 2006上半年策略回顾和市场表现 市场表现1 —— 本轮行情持续时间长 涨幅57%，持续约8个月， 涨幅18%，持 涨幅49%，12月6日至 2411 期间最大回调约8% 续近4个月 今已持续近7个月， 60000 期间最大回调约9% 2211 5.19行 50000 情，涨 涨幅31%，持 2011 幅64%， 续近3个月 40000 持续约 1811 1.5个