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第六章 资本成本 第一节 资本成本计算 一、资本成本 二、资本成本计算模式 一、资本成本 （一）资本成本的含义 （三）意义： 1、是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据； 2、是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准； 3、是衡量企业经营绩效的基准。 二、资本成本计算模式 资本成本的基本计算公式: （一)债券资本成本 【例】 为筹措项目资本，某公司决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 （二）长期借款资本成本 (三）优先股资本成本 （四）普通股资本成本 现金流量法折现法 （五）留存收益资本成本 第二节 综合资本成本 一、加权平均资本成本 二、边际资本成本（不讲） 一、加权平均资本成本 （一）加权平均资本成本 第一节 资本成本计算 第二节 综合资本成本 资本成本是指公司为筹集和使用资本而付出的代价。 资金筹集费 资金占用费 （二）具体类型 ☆ 长期债券 ☆ 长期借款 ☆ 优先股 ☆ 普通股 ☆ 留存收益 资本成本 (资本成本率) = 资金占用费 筹资总额-资金筹集费 【例】假设某公司向银行借款100万元，期限10年，年利率为 6%，利息于每年年末支付，第10年末一次还本，所得税税率为35%，假设不考虑筹资