国际金融第六章国际金融风险.pptVIP

* 第三节 外汇风险计量 经济风险的计量 经济风险的计量最常用的方法是收益和成本的敏感性分析和回归分析。 * 第三节 外汇风险计量 收益和成本 收益和成本的敏感性分析是把现金流量按照收益表的不同项目分类并根据汇率预测情况对收益表的各项作出主观的预测。考虑各种可能的汇率，修正利润表项目的预测值，通过观察利润表预测知如何随被选的汇率值变化，企业就能确定货币币值变动对收益和成本下的现金流量的影响。 * 第三节 外汇风险计量 回归分析 回归分析利用已有的公司绩效变量（通常为现金流量和股票价格）和汇率的历史数据进行回归分析，测定企业的经济风险。这种方法具有客观性，只用历史数据来计量企业现金流量对汇率变动的敏感性。 在回归分析中，我们把绩效变量作为因变量，以一种或多种汇率作为自变量，所有的历史数据都要经过通货膨胀的调整。 * 第六章 国际金融风险 Chapter 6 International Financial Risks * 第六章 国际金融风险 知识要求 通过本章的学习，掌握 国际金融风险与一般金融风险的区别； 外汇风险的概念与类型； 外汇风险管理的基本原则和程序； 外汇风险的相关性； 外汇风险的基本计量方法。 技能要求 通过本章的学习，能够 判断和识别外汇风险及其种类； 规避会计风险、交易风险和经济风险； 掌握外汇风险的计量。 * 第一节 国际金融风险 国际金融风险(International Financial Risk) 在国际贸易和国际投资过程中，由于各种不确定性因素所带来的影响，使得参与主体的实际收益与预期收益发生偏差，进而产生蒙受损失的可能性，叫做国际金融风险。 国际金融风险的表现形式 * 第一节 国际金融风险 国际金融风险的特征 影响范围广、破坏性强 专栏6-1 传染性、扩散性强 不规则性与可控性并存 中国入世后面临的国际金融风险 金融市场规模急速扩张的风险 海外主要金融市场动荡的波及风险 新兴金融市场“金融危机传染”风险 银行体系脆弱性上升的风险 * 第一节 国际金融风险 金融体系稳定程度指标（%） 安全 正常 关注 危险 GDP增长率 6.5——9.5 5——6.5或 9.5——11 3.5——5或 11——12.5 3.5,12.5 消费增长率 9.5——15.5 6——9.5或 15.5——20 3.5——6或 20——25.5 3.5,25.5 通货膨胀率 4 4——7 7——10或 0——2 10,-2 财政赤字/GDP 1 1——3 3——9 9 储蓄增长率 24 24——15 15——8 8 银行体系脆弱性 * 第二节 外汇风险 外汇风险（Foreign Exchange Risk) 即汇率风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 * 第二节 外汇风险 汇率变动既可能产生外汇收益，也可能带来外汇损失。 构成外汇风险的两个因素包括两种不同的货币和时间。 实例6-1 * 专栏6-1 警惕国际游资的“蝴蝶效应” “2004全球脑库论坛”日前在深圳落幕，在会上题为“经济自由化的角色”专题论坛上，人民银行广东分行副行长王自力发言时指出，国际资本的全球化流动，应该可以给世界经济带来很多好处。但事实上，由于目前国际资本流动日益脱离经济而独立运行，盲目逐利使得资本流动的全球化的效应没有充分体现出来，相反，蕴藏着的不稳定性对当今世界格局带来新的挑战。 　　 他认为挑战主要来自三方面。首先，信息不对称，使得无效率的现象时有发生。信息不对称会产生逆向选择、道德风险，从而使得一个自由的资本市场无法提供有效率的资源分配，外汇市场还将出现汇率超前的现象。其次，各个国家当局对汇率的管理显著降低。在资本大规模流动下，主要国家的货币汇率波动率持续上升，使得相对固定的发展中国家，其相对竞争国的变化和国内外经济的失衡成为常态。实际上中国现在就面临这样的状况。再次，国际资本交叉感染现象日益严重，国际金融市场动荡的“蝴蝶效应”大大增强，一点风吹草动往往引发系列震动。国际金融市场波动时，发展中国家受到的冲击远比发达国家要大得多。 　　 如何抵御资本自由化