《公司理财》-公开课件.pptVIP

第三讲 股利分配决策 ※ 剩余股利政策的依据 股利无关理论 ※ 剩余股利政策的优缺点 优点：充分利用留存收益这一筹资成本最低的 资金来源，保持理想的资本结构，使综 合资本成本最低，实现企业价值最大 化。 缺点：完全遵照执行剩余股利政策，将使股利 发放额每年随投资机会和盈利水平的波 动而波动，不利于投资者安排收入与支 出，也不利于公司树立良好的形象。 第三讲 股利分配决策 ※ 剩余股利政策的适用：公司的初创阶段 ? 固定股利政策：公司将每年派发的股利额固定 在某一特定水平上，然后在一 段时间内不论公司的盈利状况 和财务状况如何，派发的股利 额均保持不变。只有当企业对 未来的利润增长确有把握，并 且这种增长被认为是不可逆转 时，才增加每股股利额。 ? 固定股利政策的依据：股利无关理论 第三讲 股利分配决策 ? 固定股利政策的优缺点 优点：股票价格稳定,有利于公司树立良好的 形象; 有利于投资者安排收入与支出。 缺点：股利支付与公司盈利能力相脱节； 公司盈利较低时仍要支付较高的股利， 容易引起公司资金短缺，导致财务状 况恶化。 ? 固定股利政策的适用 经营较稳定或正处于成长期、信誉一般的 公司。 第三讲 股利分配决策 ※ 固定股利比例政策： 公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率 从净利润中支付股利的政策。 ※ 固定股利比例政策的依据：股利重要理论 ※ 固定股利比例政策的优缺点 优点：股利与利润保持比例，体现风险投资与 风险收益的对等； 缺点：容易使外界产生公司经营不稳的印象， 不利于股票价格的稳定与上涨；缺乏财 务弹性；确定合理的固定股利支付率难 度较大。 第三讲 股利分配决策 ※ 固定股利比例政策的适用 稳定发展的公司和公司财务较稳定的阶段。 ? 低正常加额外股利政策： 公司事先确定一个较低的经常性股利，一 般情况下，公司每年按此金额支付正常股利， 只有企业盈利较多时，再按实际情况发放额 外股利。 ? 低正常加额外股利政策的依据：股利重要理论 第三讲 股利分配决策 ? 低正常加额外股利政策的优缺点 优点：具有较大的灵活性； 可在一定程度上维持股利的稳定性，又 有利于企业的资本结构达到目标资本结 构，使灵活性与稳定性较好地结合； 缺点：股利派发缺乏稳定性； 如果公司较长时期一直发放额外股利， 股东会误认为这是正常股利，一旦取 消，极易造成公司财务状况逆转的负 面影响，股价下跌在所难免。 END Thank You! 谢谢使用！ 第三讲 公司投资决策 ? 证券种类 按性质：凭证证券、有价证券 按发行主体：政府证券、金融证券、公司证券 按证券体现的权益关系：所有权证券、债权证券 按证券到期日：短期证券、长期证券 按证券是否在证券交易所挂牌交易：上市证券 非上市证券 按证券的募集方式：公募证券、私募证券 第三讲 公司投资决策 ? 证券投资含义 投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生 证券等资产，从而获得收益的一种投资行为。 ? 证券投资特点 流动性强 价值不稳定 交易成本低 第三讲 公司投资决策 ? 证券投资目的 暂时存放闲置资金 与筹集长期资金相配合 满足未来的财务需求 满足季节性经营对现金的需求 获得对相关企业的控制权 第三讲 公司投资决策 ? 证券投资对象 债券投资 股票投资 基金投资 期货投资 期权投资 证券组合投资 第三讲 公司投资决策 ? 证券投