2018下半年石油化工行业投资分析报告.pptxVIP

;;;;1.1.2 中东地区不稳定因素，油价超预期上涨; 1.2.1 全球原油市场供需格局面临切换 ? 国际油价历史演变与全球原油供需关系：供需影响油价长期走势。当前面临 从供应过剩到供不应求的切换。 2000-17年全球石油供需基本面与国际油价; 1.2.2 原油市场去库存基本结束，供需面回归再平衡 ? 需求稳定：OPEC预测2018年全球经济增速与2017年持平（3.8%），预计 2018年原油需求增量在140~150万桶/日左右。 ? 供应趋于稳定：据IEA最新数据，2018年非欧佩克国家产量预计将增长200万桶 /日； OPEC目前超额减产，后续需要关注6月是否继续施行减产。 ? 库存恢复均衡：根据IEA数据显示OECD商业库存持续下降，2018年4月份进一 步下降至三年以来的低点28.09亿桶，并回归至过去五年平均水平之下。;;1.3.2 中东产量变数较大，关注6月底减产会议 ? OPEC减产执行率高，产量可能继续下滑。由于委内瑞拉产量下滑导致OPEC 超额减产，考虑到美国制裁伊朗，IEA预计两国仍有150万桶/日的下降空间。 ? 当前的剩余产能丰富：沙特作为OPEC最大的生产国，拥有约160万桶/日的 剩余产能，其他OPEC成员拥有剩余产能的主要国家包括阿联酋（29万桶/ 日），伊拉克（27万桶/日）和科威特（30万桶