2018年传媒行业中期投资分析报告.pptxVIP

2018年传媒行业中期投资分析报告2018 年 6 月 21 日 回到生意本身，从行业价值交汇点寻找机遇证券研究报告传媒行业 2018 年中期投资策略2018年6月21日行业研究——投资策略 本期内容提要:传媒行业 ? 基本逻辑：回归生意本身，寻找行业的价值交汇点。本篇中期报告的基本原则，是穿透行业 的风口，穿透层出不穷的新旧业务，回归生意的本身，寻找未来能够持续贡献利润，乃至业 绩不断增长的业务模式及其背后的投资机会。由此，锁定在行业交汇处的价值增长点：知识看好中性看淡 付费的在线教育转向、游戏与直播的共生、后票补时代电影行业新格局，基于这三个方向挖 掘行业的战略性投资机会。? 在线教育：在线影音、数字出版、媒体新技术的交汇点。在线教育有着很长的探索期，在互联 网发展当下阶段，在技术、市场、用户数量、付费意愿层面上来看，已经由培育期进入价值 收割期。从广义的知识付费市场角度审视，市场上很多知识付费产品由于存在增长瓶颈，变 现困难，也必须向有标准化产品、面向标准化考试、有广泛受众群体，可以产生规模效应， 市场空间大的在线教育转型。其中，网易有道的十年探索之路，从搜索引擎到辞典，再到知 识付费、在线课程的转型，事实上也证明了在线教育作为互联网流量变现的模式是可行的， 上次评级：中性，2018.6.13传媒行业相对沪深 300 表现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%