IDC行业投资价值分析报告：新一代信息技术的核心基础设施.pdfVIP

[Table_Yemei0] 行业研究·行业深度 2019 年 12 月 25 日 [Table_Title1] IDC 行业报告—— 新一代信息技术的核心基础设施 [Table_summary1] ■ IDC是新一代信息技术的核心基础设施： IDC （Internet Data Center）也即 互联网数据中心，是为有互联网需求的用户，提供了集中存放计算、存储以及网 络设备的场所。经过几十年的发展，IDC 现已成为信息科技高效稳定运行的最核 心场地，是大多数企业极为重视的基础保障设施。 ■ 行业需求端增速较快，区域分布不平衡：总体来看，国内 IDC 行业需求未来 将保持 30%左右增速。从下游子行业需求角度分析，云计算、中大型互联网企 业、金融行业需求持续增加，小型企业需求放缓；从 IDC 所处区域分析，一线城 市需求显著更大。 ■ 第三方 IDC 公司具竞争优势，未来市场份额将提升：当前电信运营商占据了 行业内超过50%的市场份，但由于第三方IDC 公司在资源获取、定制化服务、灵 活体制、人员激励等方面的优势，市场份额逐步增加，其中龙头第三方 IDC 的市 场份额已经由 2017 年的 14.30%增加到了 2018 年的 15.70%。我们预计未来几 年电信运营商建设 5G 资金紧张将放缓在 IDC 领域的扩张速度，第三方 IDC 公司 将继续扩大其市场份额。 ■ 一线城市供给有限，供需缺口突出：一线城市由于政策、土地、电力、网络 等条件的制约，IDC 的供给十分有限。北京、上海、深圳均于近两年出台明确的 数据中心 PUE 限制政策，以及部分建设总量的控制政策。据工信部测算，2018 年北上广深等一线城市均存在明显的供不应求，平均缺口率达到了 25%；而中西 部地区存在一定的产能过剩，其中西部最为明显，供给超出需求达到 15% 。 ■ 公司竞争力可从客户、地域、行业经营能力进行判断：客户层面超大规模云 计算客户、中大型企业客户尤其是金融类客户占比较高的 IDC 企业比较优质；区 域方面一线城市环一线城市 二线城市其他地区；行业经营能力可从资源获 取、运营、渠道和销售、融资能力这四个角度综合判断。 ■ 银行在 IDC 行业具备较多业务机会：IDC 行业的下游需求将长期保持旺盛， 龙头第三方 IDC 公司资本需求大，项目合同明晰，现金流稳定性强，适合银行进 行较大规模资产投放；同时针对 IDC 公司资产负债率较高的特点，银行也可参照 国外经验积极探索新业务模式。优秀企业的优质项目可优先考虑业务合作。 ■ 风险提示：云计算发展不及预期、互联网新业态发展不及预期、小企业上云 速度超出预期、IDC 企业杠杆率过高。 [Table_Yemei1] 行业研究·行业深度 目录 1．IDC ：新一代信息技术的基础设施 1 1.1 IDC 是信息科技高效稳定运行的最核心场地 1 1.2 IDC 托管公司处于产业链中游，是重要环节 2 2 ．行业需求端增速较快，区域分布不平衡 3 2.1 总体来看，国内IDC 行业需求未来将保持30%左右增速 3 2.2 需求结构分析：云计算、中大型互联网企业、金融行业需求持续增加，小型企业需求放缓 4 国内公有云将较长期保持30% 以上的增速，IAAS 龙头更加受益 5 金融科技发展驱动金融企业需求，客户粘性强价格高 6 互联网企业存在分化，中大型企业需求增加，小型企业需求放缓 7 2.3 区域分析：一线城市需求显著更大 8 3 ．供给端分析：第三方IDC 公司具竞争优势，一线城市资源有限 10 3.1 第三方IDC 公司具备竞争优势，将持续提升对外服务领域的市场份额 10 3.2 一线城市供给有限，供需缺口突出 11 4 ．第三方IDC 公司的竞争力可以从客户、地域、行业经营能力这几个维度进行判断 14 4.1 第三方IDC 公司的下游客户可分成三类，云计算以及中大型企业客户更为优质 14 4.2 第三方IDC 公司按照地域可分为一线、环一线、二线、其他地区 16 4.3 行业经营能力主要包括资源获取、运营、渠道和销售、融