证券理财——股票.ppt

证券理财 股票投资 二股票价格 我国主要的股票价格指数 上证综合指数 深证综合指数 深证成份指数 沪深300指数 上证50指数 上证180指数 金融市场最具代表性的股指 道·琼斯指数 纳斯达克综合指数 日经指数 恒生指数 4 影响股票价格的因素 宏观经济形势 国家经济政策 公司因素 市场技术因素 社会心理因素 政治因素 三证券理财技能 （一）基本面分析 宏观经济变动分析：经济指标 证券价格 经济增长，GDP增长速度、经济周期 通过以下几个方面 —— 企业经济效益、投资者对经济形势继而对股票价格的预期、居民收入水平、资金成本等 政策面 财政政策 ：投资重点、规模 货币政策：利率（两方面影响）、资金供应量 等 税收政策：两税合一 通货膨胀 初期、过度 加息预期 国际经济、金融市场动荡 油价、大宗商品价格 汇率变动 航空、造船 行业分析、区域分析 行业增长与国民经济增长比较、销售、盈利增长情况寻找；受周期影响较大较小的行业、防守性行业 公司分析 见下 （二）技术面分析 * 即运用一定的证券理财专业知识和理财技巧，通过对证券市场上各种有价证券，如股票、基金、债券等的合理投资，使资产在风险控制的基础上达到保值增值目的的一种手段。 一、股票价值 票面价值：我国1元/股，用于计算股本 帐面价值 即每股净资产，（资产－负债）/普通股股数 发行价格：一级市场（发行市场）， 可以平价、溢价、折价发行 价格按市盈率倒推计算或竞价形成 内在价值： 是股票未来现金流量的现值 股票内在价值决定 股票的市场价格。 若市价＜内在价值则可购买， 若市价＞内在价值则不可购买 市场价格 理论价格 股票估值 1 股利或每股收益估价模型 PV = 股利或每股收益 × （1+增长率） 必要的贴现率或收益率 － 增长率 【 例 】 某企业股票目前的股利为 4 元，预计年增长率为 3 % ，投资者期望的最低报酬率为 8 % ，则该股票的内在价值为： PV =〔 4 ×（1+3%）〕 ÷ （8 ％－ 3 %） = 82 . 4 （元） 若按 82 . 4 元买进，则下年度预计的投资报酬率为： 收益率 = 4 ×（ 1 + 3%）÷82.4 + 3% = 8% 【 例 】 设 K 普通股票上年每股收益为 3 元／股，估计以后每年每股收益的增长率分别为0和 5 % ，适用折现率为 10 % ，问两种情况下的 K 普通股票的内在价值各为多少？ 根据公式有：当每股收益年增长率为 0 %时， K 股票的内在价值为： PV ＝ 3 ／10 % ＝ 30 （元／股） 当每股收益年增长率为 5 %时， K 股票的内在价值为： PV ＝〔 3×(1+5%) 〕／(10% － 5%) ＝ 63 （元／股） 2 市盈率估值模型 某股票公允价值 = 行业平均市盈率 × 每股收益 某股票市场价格 = 该股票个别市盈率 × 每股收益 【 例 】 设 G 普通股票上年每股收益为 3 元／股， G 普通股票目前的市盈率为 20 倍，所在行业的平均市盈率为 15 倍，问 G 普通