政策紧缩精品新预期下的攻守策略讲义课件(ppt 41页).pptVIP

政策紧缩预期下的攻守策略 XX营业部 高级理财顾问xx 2011年4月17日 主 要 内 容 第一部分：行情分析 第二部分：小技巧（筹码峰） 第一部分：行情分析 1、本周热点回顾 2、后市研判 通胀与股市 机构视点 3、策略与个股点评 谁是下一个包钢？ 第一部分：行情分析 1、热点回顾 2、后市研判 通胀与股市 机构视点 3、策略与个股点评 谁是下一个包钢？ 当前通胀形势严峻 1、 国家统计局15日公布： 3月份我国居民消费价格指数（CPI） 同比上涨5.4%，一季度CPI同比上涨5.0% 3月份CPI创下08年8月以来32个月的新高 2、通胀使货币购买力下降，生活水平降低，影响 居民消费 通胀与股市 有人说有通胀行情 因为通胀的根源在于货币供给过量，通胀说明市场流动性充沛 也有人说通胀无牛市，到底孰是孰非？ 因为高通胀会引发一系列的货币紧缩政策，在政策打压下市场 难有大的行情 9次上调存款准备金率以及4次加息 通胀与股市到底有着什么样的关联性？ 核心结论是： 通胀无熊市、通缩无牛市； 股价领先于通胀； 通胀预期比通胀本身更重要。 通胀无熊市、通缩无牛市 上证综指与CPI 的相关性 当统计局发布通胀数据后，我们更应该关注的是该数据对于未来4-6 个月通胀的影响，而不是当前通胀数据本身的高低。 股价与4-6 个月后的CPI 相关性最大，即股价领先于通胀4-6 个月；股价与当下的通胀情况相关性较小，即当下的通胀已经在4-6 个月之前被股市反应。 通胀预期拐点择时策略 当我们预期通胀即将到达谷底时，买入； 当我们预期通胀即将达到峰值时，卖出。 通胀拐点择时策略净值表现 通胀预期（提前半年）拐点择时策略净值表现 当我们可以提前半年准确预期到通胀拐点时，截止2011 年1 月31日，上证综指不到3000 点，该择时策略则已经达到12000 点水平。 通胀趋势判断 1、二季度通胀继续高位运行 2、下半年通胀回落 3、需要做好通胀见顶回落前减持资源类个股，转而布局消费类个股的准备。 第一部分：行情分析 1、热点回顾 2、后市研判 通胀与股市 机构视点 3、策略与个股点评 谁是下一个包钢？ 机构视点 一致预期：震荡 核心波动区域：二季度2700-3200之间 具体行业配置：各说纷纭 可以预计，在较长的一段时间内，市场对于紧缩政策的预期以及对连续的紧缩政策所带来的累积效应的担忧将一直扰动市场走势，而在这种扰动下市场短期也难以出现大的系统性机会。 市场流动性仍然相对充裕。4月份公开市场到期资金量将达9110亿，再加上媒体报道证监会4月6日批准了7只基金的募集申请，还有近期券商集合理财及私募基金的频频发行也将会股市注入大笔的流动性。 市场——不缺钱，缺的是信心 个股分化严重，市场赚钱效应并不缺失 牛股倍出：包钢股份（600010）和氟化工龙头三爱富（600636）、巨化股份（600160）2011年开局以来的涨幅，这三只大牛股分别上涨了153%、143%、96%。 牛股的持续发力会给市场信心的稳固带来巨大的动力，有牛股作为标杆，往往市场出现深跌的概率不会太大。 负利率现象依然严重资金仍有进入证券市场的冲动 追涨杀跌的风险往往巨大 在流动性短期无虞，通胀压力继续高企的背景下，市场继续出现震荡的概率较大。对于这种市场环境而言，追涨杀跌的风险往往巨大。 第一部分：行情分析 1、热点回顾 2、后市研判 通胀与股市 机构视点 3、策略与个股点评 谁是下一个包钢？ 重点板块与个股点评 谁是下一个包钢？ 1、矿石让股价飞 铁矿资产注入：攀钢钢钒 包钢股份 2、集团拥有铁矿石资产并且未来有资产注入 可能性的上市公司： 太钢不锈 八一钢铁 方大特钢