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2020-01-14 发布于湖北
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固定收益证券2nd.pptx

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第2讲　债券的收益率;1. 债券收益率利差;;;2. 复利;;;;; ;Yield to Maturity: Example;;到期收益率的优缺点;YTC=6.64% YTM=6.82%;;;;;3.6　实现复利收益率Realized compound Yield;;; ;Holding-Period Return： Example;;; ;Figure 14.7 The Price of a 30-Year Zero-Coupon Bond over Time at a Yield to Maturity of 10%;; ;例2： 30-year maturity bond， issued with a coupon rate of 4% （annually）and a yield to maturity of 8% P0=$549.69 If the bond’s yield to maturity remains at 8% in one year, P1=$553.66 Taxable interest income = $553.66 –$549.69 =$3.97 Suppose that the YTM actually falls to 7% by the end of the first year, and that the investor sells the bond after the first year. If the investor’s tax rate on interest income is 36% and the tax rate on capital gains is 20%, what is the investor’s after-tax rate of return? ; ;;Figure 14.11 Yields on Long-Term Bonds, 1954 – 2006;; ; ;;;;;