期货市场和远期市场的运行机制.pptVIP

第2章 期货市场与远期市场的运行机制 本章导读 期货市场运作：买入、卖出、平仓 期货合约的特性 保证金操作 交割 期货价格与现货价格 期货合约与远期合约 期货市场运作 2.1 平仓 ◆交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。  绝大部分投资者都选择在交割日前平仓。 ◆期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易 主要种类 对冲平仓 是期货投资企业在同一期货交易所内通过买入卖出相同交割月份的期货合约，用以了结先前卖出或买入的期货合约。 强制平仓 是指仓位持有者以外的第三人(期货交易所或期货经纪公司)强行了结仓位持有者的仓位，又称被斩仓或被砍仓。?在期货交易中发生强行平仓的原因较多，譬如客户未及时追加交易保证金、违反交易头寸限制等违规行为、政策或交易规则临时发生变化等。而在规范的期货市场上，最为常见的当属因客户交易保证金不足而发生的强行平仓。具体而言，是指在客户持仓合约所需的交易保证金不足，而其又未能按照期货公司的通知及时追加相应保证金或者主动减仓，且市场行情仍朝持仓不利的方向发展时，期货公司为避免损失扩大而强行平掉客户部分或者全部仓位，将所得资金填补保证金缺口的行为。? 2.2 期货合约的特性 期货合约 ：期货合约是在交易所内达成，受一定规则约束必须执行，规定在将来某一时间和地点交收某一特定商品的一种标准化契约。 交易所必须详细地指定双方之间协议的确切条款。 资产：买卖什么 合约规模：买卖多少 交割安排：何地卖卖 交割月份 ：何时卖卖 期货报价：价格多少 每日价格变动限额：一天变多少 头寸限额：最多可以卖卖多少 天然橡胶标准合约文本（1） 交易品种：天然橡胶 交易单位：5吨/手 报价单位：元(人民币)/吨 最小变动单位：5元/吨 每天价格最大波动限制：不超过上交易日结算价+3% 合约交割月份：1,3，4,5，6,7，8,9，10,11月 交易时间：上午9：00-10：15，10：30-11：30 下午1：30-2：10,2：20-3：00 最后交易日：合约交割月份的15日 交割日期：合约交割月份的16-20日 交割等级：标准品 交割地点：交易所指定交割仓库 交易保证金：合约价值的5% 交易手续费：不高于成交金额的万分之一点五 交割方式：实物交割 交割代码：RU 上市交易所：上海期货交易所 A、资产 金融期货的资产 资产的种类 商品期货 农产品期货：谷物（玉米、小麦、大米、大豆、大豆油等品种），畜产品，经济作物（约10多种，包括棉花、橡胶、棕油与棕仁油、原糖与精炼糖、亚麻籽与亚麻仁油、菜籽油、可可豆、咖啡豆等） 金属期货：共有10种：金、银、铜、铝、锌、镍、锡、钯、铂等 能源期货：能源期货创立于1978年，1981年有了汽油期货，到1983年石油期货出现。能源期货的品种主要有原油、取暖油及燃料油、汽油和丙烷。 金融期货 外汇期货 利率期货：短期国库券、定期存单、欧洲美元、中期国库券、长期国库券 股票价格指数期货 我国期货市场及交易资产 目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。： 上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅、白银 大连商品交易所：大豆（黄大豆1号、黄大豆2号）、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭期货 郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、籼稻、甲醇 中国金融期货交易所：股指期货 目前市场上交易比较活跃的上市品种主要有工业品：铜、锌、螺纹钢。农产品：大豆、棉花，还有化工产品：橡胶、pta等。 B、合约的规模 股票价格指数期货的合约规模 期货 标的市场指数 合约额 标准普尔500 标准普尔500种股票指数，是 500美元乘以标准普尔500种 500种股票的按算术平均计算 股票指数 出来的价值加权指数 标准普尔中等 标准普尔中等资本400种股票 500美元乘以标准普尔中等资 资本400 指数，是大约400种交易活跃 本400种股票指数 的美国中等资本股票按算术平 均计算出来的价值加权指数 纽约股票 NYSE合成指数，是由所有在 500美元乘以NYSE指数 交易所