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第九章 金融监管体系 第九章 金融监管体系 第一节 金融监管理论及其功能 第二节 金融监管体系 第三节 我国的金融监管体系 90年代地区金融危机； 2008年美国的次贷危机 教学目的和要求 掌握金融监管理论的主要内容，理解金融监管的意义，了解金融监管管理的发展与演进 了解金融监管体系的构成以及金融监管组织结构变化的原因 重点掌握我国金融监管体系的构成及主要的金融监管机构，了解我国金融监管机构的主要职责，并能对进一步提高我国金融监管水平展开具体的分析 第一节 金融监管理论及其功能 一、金融监管的经济学分析 (一)金融监管的含义 金融监管：是金融监督与管理的简称，是一国或地区的金融管理当局对金融机构、金融市场、金融业务进行审慎监督管理的制度、政策和措施的总和。 一般来说,金融监管主要由金融管理部门承担,如今,随着市场经济的发展,特别是随着金融经济的形成和发展,很多机构如会计师事务所、律师事务所、各金融同业公会、证券交易所等都直接或间接参与了金融监管活动。 金融监管的内容 金融管理部门实行包括两个方面： 1.金融管理部门依照国家法律和行政法规的规定，对金融机构及其经营活动实行外部监督、稽核、检查和对违法、违规行为进行处罚； 2.金融管理部门根据经济、金融形势的变化，制定必要的政策，采取相应的措施，对金融市场中金融产品和金融服务的供给与需求进行调节，对金融资源的配置进行直接或间接的干预，以达到稳定货币、维持金融活动正常秩序、维护国家金融安全等目的。 (二)实施金融监管的经济学分析 从经济学角度分析实施金融监管的原因： 1.信息不对称和金融机构脆弱性使金融体系的负外部性效应容易被放大,酿成系统性风险,导致金融与经济不稳定。脆弱性-负债经营，链断裂，挤兑 2.未来的不确定性和人们对客观世界认识的有限性使金融风险发生的随机性增大,风险的可测性和可控性被削弱,容易积累巨大的金融风险。巴林银行尼克.里森日经指数期货地震 3.金融体系的公共产品特性决定了金融特别需要监管。消费不排他，提供无回报，外部强制 二、实行金融监管的意义 (一)实施严格、有效的金融监管是维持正常金融秩序,保持良好金融环境,维护国家金融安全的重要保证。过度推出CDS和CDO (二)实施严格、有效的金融监管有利于增强宏观调控的效果,促进经济和金融的协调发展。商业为盈利规避央行的约束 (三)实施严格、有效的金融监管有助于推动一国的金融国际化。国际化使金融风险扩大，金融安全的国际化。 信用违约互换CDS 信用违约互换（Credit Default Swap,CDS)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。 信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就上涨，随之增值。 * CDS（信用违约掉期）是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。 CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。 信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。 贷款违约保险的内容 A:申请贷款者 B:放贷者(银行或其他金融机构) C:保险提供者 贷款违约保险流程: A向B申请贷款，B为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有风险(如A破产，无法偿还利息和本金)，那么这时候C出场，由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一定的保险费用。如万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所遭受的的损失。 * CDS创新产品 CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。美国CDS的市场规模巨大，覆盖的债券和贷款的市场高达62万亿美元。 在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。 如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移