企业分配管理）-企业及员工之间和分配.ppt

企业分配管理 第一节 企业分配概述 第二节 企业与员工之间的分配 第三节 企业与股东之间的分配 提出者 -Lizenberger 和Ramaswamy 主要观点 -在通常情况下，股利收入的所得税税率高于资本利得的所得税税率，这样，资本利得相对于股东更为有利。即使股利收入和资本利得按相等的税率征税，由于两者的支付时间不同，考虑到货币的时间价值，税率为资本利得提供了另一个优惠。因此，高股利支付率将导致股价下跌。 实践含义 -公司应采取低股利支付率的股利政策 含义 -在保证企业最佳资本结构的前提下，税后净利润首先用来满足企业投资的需求，然后有剩余才用于股利分配的股利政策 适用条件 -企业有良好的投资机会 含义 -每年发放的股利额固定在某一特定水平，当企业未来盈余增加不可扭转，才会提高每股股利的发放额。 优点 -股利稳定 缺点 -给企业造成较大的财务负担 适用企业 -经营比较稳定的企业 含义 -每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利 优点 -不会给企业经营造成很大的财务负担 缺点 -股利变动大，不利于树立良好的企业形象 含义 -指企业将应分给股东的股利以股票的形式发放。 特征 -不会导致企业现金流量的真正流出。从会计的角度看，股票股利只不过是将资金从未分配利润或公积金帐户转移到普通股账户上，未改变股东权益总额，也不会改变每位股东的持股比例。 例：某公司在发放股票股利前，股东权益情况如下，单位：万元 普通股股本（200万股） 200 资本公积 400 盈余公积 400 可供发放股利的利润 1600 股东权益合计 2600 假定该公司宣布股利分配方案为10送2。即现有股东每持有本公司10股即可无偿取得2股，也就是说公司总股数将增加40万股。若该股票此时市价为6元，随着股票股利的发放，需从“可供发放股利的利润”项目中划转出的资金为： 6×2 000 000×20%＝2 400 000（元） 由于股票面值（1