国际商务第13章 国际会计与财务管理.pptxVIP

第14章;学习目标; 本小节的主要内容包括： 各国会计准则差异及原因 经济环境因素 政治环境因素 法律环境因素 税收体制环境因素 文化环境因素; 本小节的主要内容包括： 会计制度的国际协调 报表合并与货币换算、折算风险 报表合并 货币换算 折算风险 转移定价与绩效影响;各国会计准则差异及原因;经济环境因素;政治环境因素;法律环境因素;税收体制环境因素;文化环境因素;会计制度的国际协调;报表合并与货币换算、折算风险;报表合并;货币换算;折算风险;转移定价与绩效影响; 本小节的主要内容包括： 投资决策 资本预算 风险调整 融资决策 融资渠道 融资方式 融资结构; 本小节的主要内容包括： 现金管理流决策 最有效地利用现金资源 全球税负最小化 跨国转移资金; 在跨国公司进行投资决策过程中，主要会涉及以下两个方面： 资本预算 风险调整 ; 资本预算是对投资的收益、成本和风险进行定量分析。通过资本预算，管理层可以按照客观、合理的方式对国内外不同投资方案进行比较，从而明智地选择在对公司稀缺财务资源有吸引力的地方进行投资。 跨国资本预算由于国别环境的差异，其方法与分析框架也变得更加复杂，需要着重考虑以下几种因素。 国际投资项目评价主体的选择 风险分析; 从项目角度出发分析得出的现金流并不一定等同于从母公司角度出发所分析得出的现金流。这种差异主要由下述因素造成： 税收差异 项目所取得的收益要汇回母公司，而当子公司与母公司所在两国的税率存在很大差别时，相应的现金流估算值就会有很大的出入。 外汇管制 外汇管制的存在可能造成项目所取得的收益因东道国的限制暂时无法返回给母公司，从而减少了项目对母公司的净现值。 汇率波动 项目所取得的收益汇回母公司时，通常要把项目所在国货币兑换为母公司所在国的货币，汇率的波动会造成母公司现金流估算值跟项目本身现金流存在差异。; 在分析外国投资机会时，公司需要考虑来自投资所在国的政治风险和经济风险。 政治风险 经济风险; 政治风险是指由政治力量引起的对国际企业经营利润及其他目标产生负面影响的可能性。这是评价比???常见的政治风险有以下几种： 东道国政府的态度 东道国政府采取的各种行动都可能影响国际企业的现金流量。 资金转移限制 跨国公司的子公司经常需要把资金转回母公司，或者偿还贷款、购买原材料、缴纳管理费等。 其他的政治风险还包括货币的不可兑换、战争、腐败与官僚主义等。; 经济风险指的是因为东道国经济状况和发展等因素如宏观经济政策的变化、通货膨胀和经济衰退而导致国际企业经营利润损失的可能性。 主要的影响因素有： 实际GDP增长率 公债占GDP比率 汇率的波动;资本预算中的风险处理方法主要有两大类： 调整折现率，即根据公司对项目风险大小的判断调高或调低折现率。 根据风险程度分别调节每年的现金流量。 调节现金流的方法有两种： 不确定性吸收法 不确定性吸收法要求从每年的预测现金流量中减去一个风险折扣，折扣的大小根据相应政治经济风险的保险费用而定。 确定性等值法 确定性等值法的含义是，如果投资者认为某一笔无风险的收益等同于另一笔有风险但可能更丰厚的收益，则前者就是后者的确定性等值。;跨国公司在进行融资决策方面，主要会涉及以下三个方面： 融资渠道 融资方式 融资结构 ;国际企业内部 国际企业内部的未分配利润 国际企业内部积累的折旧基金 国际企业母国 从母国的银行或金融机构获取贷款 在母国的资本市场通过发行有价证券筹集资金 通过母国政府机构或经济组织获取贸易贷款;东道国 当来源于自身内部资金以及母国金融机构或资本市场的融资量不能满足国际企业的资金需要时，国际企业就必须通过子公司所在国家或地区来获取其他的资金来源。 国际金融市场 这是指从除了上述三种渠道以外的在国际货币市场和国际资本市场进行资金融通。 ;国际股权融资 国际企业通过在国际资本市场上发行股票来筹集资金，它是国际企业筹集资金的重要方式。 国际债权融资 国际企业可通过银行贷款、发行债券和融资租赁等形式筹集资金，主要包括下列几种形式： 国际信贷筹资 国际债券筹资 国际租赁筹资; 融资结构是指企业所使用的负债和股东权益在筹集资金中的比重。 国际企业在考虑使用债务融资还是权益融资的问题时，需要结合企业自身的特点以及子公司所在国家的特点。 公司特点的影响 国家特征的影响; 国际企业现金流的稳定性 现金流更稳定的企业可承受更多的债务，因为它们有稳定的现金流入来偿付定期利息费用。 国际企业的信用风险 有较低信用风险的国际企业更容易获得贷款。 国际企业对收益的处理 盈利较大的国际企业可以用留存收益来为大部分投资融资。;东道国的利率 国际企业会在某些国家以相对较低的成本获得可贷资金，其结果是国际企业对负债的偏爱取决于它所经营的国家债