《2019电大财务报表分析1-4》.docxVIP

WORD格式 专业资料整理 万科 A 一、偿债能力分析 流动资产 2. 速动资产 流动资产 存货 1．流动比率 = 速动比率 = = 流动负债 流动负债 流动负债 可立即动用的资金 经营活动现金净流量 3. 现金比率 = 4.现金流量比率 = 流动负债 流动负债 历年数据 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 流动比率（ %）1.8124 1.9149 1.9692 1.8967 现金流量比率（%） -8.748 13.5962 17.8814 15.6798 速动比率（ %）0.4808 0.5912 0.5892 0.5531 现金比率（ %） 23.0497 33.7974 -- 42.9135 二、 长期偿债能力 负债总额 股东权益总额 1. 资产负债率 = 2. 股东权益比率 = 资产总额 资产总额 3. 偿债保障比率 = 负债总额 量 经营活动中的现金净流 年份 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 资产负债率（ %） 68.0628 67.0017 67.287 66.4271 股东权益比率 （%） 31.9372 32.9983 26.9823 33.5729 偿债保障比率 （%） 18.52 12.752 19.586 9.853 三、利率保障倍数 净利润 所得税 利息费用 利率保障倍数 = 利息费用 年份 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 利率保障倍数 1569.4357 1602.1364 1282.3245 1869.58 偿债能力分析 : 万科房地产的流动比率低， 说明其缺乏短期偿债能力。 现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支 付利息的能力较强。 矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办 罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐 侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 万科 A 营运能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力 , 资产运用效率高 , 则可以用较少的投 入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力 :聞創沟燴鐺險 爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱 睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 短期资产营运能力 ( 1) 存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性 , 控制失败会导致成本过度 , 作为万科的主要资产 , 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大 , 存货规模增长速度大于其销售增长的速度 , 因此存货的周转率逐年下降若该指标过小 , 则发生跌价损失的风险较大 ,但万科的销售规模也保持了较快的增 , 在业务量扩大时 , 存货量是充足货源的必要保证 , 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降 , 在建开发产品比重大幅上升 , 存货结构更加合理。因此 , 存货周转率的波动幅度在正常范围 , 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率 , 注重获取优质项目 , 加快项目的开发速度 , 提高资金利用效率 , 充分发挥规模效应 , 保持适度的增长速度。 残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩 鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。 ( 2) 应收账款周转率。 7 年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升 ( 见 表 ) , 原因是主营业务的大幅上升 ,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。 酽锕 极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅 優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。 年份 2006 2007 2008 2009 应收帐款周转 13.90 16.00 23.76 28.07 率 3.长期资产营运能力 固定资产周转率急剧上升是由处置、 核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致 , 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率 , 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。 总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低 , 该指标 ( 见下表 ) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降 , 但其毛利率 , 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降