[经典论文]哈特_ 公司治理的理论与启示.docVIP

. . .. . . . 专业 专注 . 【经典论文】哈特：公司治理的理论与启示 2016-10-11 金融读书会 文/奥利弗·哈特  一、公司治理的理论分析框架 只要以下两个条件存在，公司治理问题就必然会在一个组织中产生。第一个条件是代理问题，确切地说是组织成员可能是所有者、管理者、工人或消费者之间存在利益冲突；第二个条件是，交易费用之大使代理问题不可能通过合约解决。 ? 1、为什么在没有代理问题的情况下公司治理无关紧要。在没有代理问题的情况下，公司中所有个人可以被指挥去追求利润或企业的净市场价值最大化，或者去追求最小成本。个人因为对公司活动的结果毫不关心而只管执行命令。每个人的努力和其它各种成本可以直接得到补偿，因此不需要激励机制调动人们的积极性，也不需要治理结构解决争端，因为没有争端可言。 ? 以上描述的情况是一般新古典主义企业理论所主张的。这毫不奇怪，正如人们常说的那样，该理论是把企业看作“黑匣子”。也就是说，这种理论只说明企业的产品计划是如何随产出和投入的价格而变化，而对计划如何制定只字未提。 ? 2、如果出现代理问题并且合约不完全，则公司治理结构就至关重要。标准的委托——代理人模型，