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　　中国经济与美、日经济波动的相关性研究摘要中国经济与美、日经济波动有很强的相关性和长期的均衡关系，美国经济与中国经济间有正向关系；日本与中国经济间却是负向关系。　　美、日两国经济的共同波动会通过资本流动的渠道影响中国。　　因此，为了降低美日经济波动对中国的影响，中国贸易必须走多元化的路子，而且应减少对国外资金流入的依赖。　　关键词经济波动；相关性；协整；；因果检验中图分类号1255文献标识码Ａ文章编号１００３－３８９０２００807－００10-05随着经济全球化和中国对外开放的发展，中国经济受到来自国外经济的影响越来越大，而全球化对于国际经济金融的威胁也日益成为不可回避的问题。　　因此，中国在充分利用全球化带来的经济利益的同时，如何抵御国外经济波动的负面影响，维护经济发展的稳定是迫切需要解决的问题，于是国外经济波动对于中国经济的影响成为了一个重要的研究课题。　　目前，理论界没有把中国经济与世界经济波动之间的联系渠道进行对比分析，仅单一地分析了某个联系渠道的影响程度，也没有区分各发达国家经济波动传导到中国的不同路径，所以本文从对比的方式入手，从实证结合理论的角度研究中国与美、日经济波动的相关性和传导途径。　　一、理论分析笔者主要从理论角度分析国家之间与经济波动相联系的渠道。　　1贸易流动。　　国际贸易的影响机制有两方面，一是需求，二是价格。　　从需求上来说，当一国经济扩张时，它对进口商品的需求就会增加，于是可能带动商品主要进口国经济的增长，反之，当一国经济衰退时，对商品的进口需求就会减少，于是可能使商品主要进口国的经济衰退；从价格上来说，当一国经济扩张或收缩时，该国的商品价格会上涨或下降，于是通过贸易渠道对其他国家的商品价格产生影响，进而影响到他国的经济。　　2资本流动。　　当一国经济持续增长时，外国资本为获取丰厚的利润而流入该国，资本的流入进一步带动了该国经济的发展，该国经济的发展又为他国得到丰厚的回报奠定了基础；当一国经济衰退时，外国资本会流出，资本的流出进一步加大该国经济的衰退，如此循环进行。　　3利率和汇率。　　当一国的经济扩张或者收缩的时候，利率和汇率会跟着起变化，根据利率平价理论，一国利率的变动给其他国家带来的收益必定要从汇率变动带来的损失中冲减，这样外汇市场才能达到平衡。　　对于中国来说，近年来经济的快速增长主要是出口和投资的带动，加之中国经常账户的完全开放和资本账户的逐步开放，贸易渠道和资本渠道逐渐成为了国外经济波动传导到中国的重要途径。　　与此同时，随着中国利率和汇率政策的改革，它们也会成为重要的渠道。　　二、实证研究一数据选择经过缺失值处理和平稳性检验。　　笔者把所有平稳序列表示成如下形式中国对数——美国对数的二阶差分——2日本对数的一阶差分——1中国出口额——中国实际利用外资额的一阶差分——;—1美元加权平均汇率的二阶差分——2美国和日本之和的二阶差分——2中国出口额对数一阶差分——1中国的——日本的一阶差分——1二中国经济与美、日经济相关性分析通过相关性分析可粗略地看到中国经济与美、日经济的相关性以及波动的可能传导途径。　　中国经济与美国、日本经济的相关系数分别为0784和076，有很强的相关性。　　从表1看出，中国经济与中国实际利用外资额、出口额是正的关系，和汇率、利率是负的关系，除了日元加权平均汇率外，其他变量与的相关性都很显著。　　国外的大量投资以及中国的大量出口都会带动中国经济发展，中国经济的快速发展又会影响外国投资和中国出口；中国利率的上升提高了国内资金借贷的成本，会引起国内投资下降，投资的下降会引起经济的衰退；汇率的上升表示人民币贬值，本币贬值也说明了中国经济的衰退。　　三协整检验采用两步法进一步研究美国、日本和中国经济之间是否存在协整关系如表2所示。　　从表2看出，仅有1是平稳的，所以最后得到的协整方程为=-5378498506×+4326840575×+1641881364美国经济与中国经济间是正向关系，日本经济与中国经济间是负向关系，而中国经济也会引起美国经济正向的、日本经济负向的变化。　　四因果检验利用因果检验考察渠道是否真正起到传导作用，表3仅列出拒绝结果。　　从表3看出，实际利用外资额和出口量是影响中国经济波动的原因；中国经济发展态势又是影响出口量和实际利用外资额的原因。　　利率和汇率都不是引起经济变化的原因，经济的变化也不是利率、汇率变化的原因，这可能与中国利率、汇率的政府管制有关。　　美国经济增长率的变化率是影响中国出口额变化的原因，但不是影响中国实际利用外资额变化的原因。　　美国是中国的进口大国之一，美国的经济波动会通过进口中国产品传导到中国。　　日本经济波动不是中