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第七章 证券投资的技术分析 ;证券投资的技术分析 技术分析的假设条件 技术分析的要素 技术分析方法的有效性;一、证券投资的技术分析;技术分析和基本分析方法的区别是： 技术分析是对股票价格变动趋势的分析，其目的是预测股价变动的方向和幅度；基本分析是对股票价值的分析，其目的是判断股票价格相对于价值的高低。 技术分析是根据历史资料分析股票价格的未来变化；基本分析是根据预期股息和贴现率决定股票的价值。 技术分析侧重于短期分析和个股分 析；基本分析着重于长期分析和大 势分析。; 1、股价是供求关系的函数（市场反映一切） 所有可能影响股价的因素都是通过对供求关系的影响来作用于股价变动，技术分析直接从供求关系（市场）入手，对反映供求的价格和成交量的变动规律进行分析。 2、股价的变动是有规律的 股价变动具有趋势，因而有规律可循。 3、历史会重演 当过去某个时候影响股价的相同或类似因素再次发生时，股价将会出现类似的变动。 ; 1、价、量 股票市场行情最基本的表现就是成交价和成交量。 价、量是技术分析的基本要素。 价升量增 价升量减 价跌量增 价跌量减 价格窄幅波动 （量大或量小） 量窄幅波动 （价升或价跌） ; 2、时、空 分析价量是从两个基本方面： 一是时间：分析随着时间推移，价、量的变动趋势。二是空间：分析某一时点上价、量变动的空间范围和 极限。 技术分析实质上就是通过分析价格与成交量的时空关系，对价格未来的变动趋势进行预测。 ; 从技术分析方法的假设考察 通过证券价格变动所反映出的信息和信息本身是有差异的；价格按趋势变动使投资者具有了预见能力；历史上完全相同的情况是没有的。 从实际运用方面考察 (1)技术分析方法已成为大众 化的投资方法。 (2)市场操纵者逆技术操作。 (3)突发性的政策变动。; 1、有效市场理论简介 有效市场理论(efficient market hypothesis，EMH)的概念； EMH的类型； EMH的理论依据。反对方的意见：假设方面；推导过程；实证依据。 2、EMH对证券市场的意义 市场是???可战胜的；证券分析没有必要。 实际检验：随机组合与专家组合；大众媒体的预见能力；基金能否战胜市场；“股市英雄”的运气。 3、市场异象 一月现象；小公司现象；周末现象。 ;第二节 道氏理论; 分时走势图识读;该图上有两条曲线，一条为白线，是大盘加权指数曲线（即证交所公布的股价指数曲线），一条为黄线，是不含加权的大盘 指数 。 意义：黄、白线的相对位置显示小盘股与大盘股涨跌的差距，黄线在白线之上，表示小盘股涨幅较大或跌幅较小，黄线在白 线之下，则刚好相反。;在白黄线附近还有红绿柱线，红柱线表示涨，绿柱线表示跌。 柱线的长度表示力量。当红柱线逐渐增长时，显示指数上涨力量逐渐增强，缩短则上涨力量减弱；当绿柱线增长时，显示指数下跌力量增强，缩短则下跌力量减弱。 在走势图的下方，设有黄色（蓝色）柱线，表示每一分钟内的成交量，黄色表示上涨，蓝色表示下跌。 ;委买（手数）：指所有个股现在委托买入的前三档的总和（由高到低排序）。 委卖（手数）：指所有个股现在委托卖出的前三档的总和（由低到高排序）。 成交量（手数）、昨收、涨跌（指数）、涨跌幅 开盘、最高、最低。 ;委比?：是股票委托买卖的比例，用以衡量一段时间内，委托买卖盘相对强度的指标。;量比：衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为： ;个股分时走势图：深发展（000001）;内盘：是指一笔证券交易是以买方委托（价格）成交的 外盘：表示一笔证券交易以卖方委托（价格）成交的。 显然，某个证券品种的总成交量就是内盘和外盘的相加。 以卖方成交的委托纳入外盘，如外盘数量增加，就意味着多数卖出委托都有买方来承接，显示了买方的强劲势头。 以买方成交的委托纳入内盘，如内盘数量大，就说明多数的买入委托价都有人愿意接受，说明卖方势力的强大。;;K线的制作 K线的含义 单根K线的含义;一、K线的制作; K线图是反映股价变动情况的图形,其目的是测量多空双方的力量对比,为我们做多或空提供依据。在K线图中,阳线实体的长短代表多方力量的强弱, 阴线实体的长短代表空方力量的强弱,上影线表示上方抛压,影线的长短代表抛压的大小, 下影线表示下方接盘,影线的长短代表承接 力量的大小。 所以,K线图是将买卖双方实际 交战的结果用图表示出来的方 法之一，反映着动感的力量。;;; 无论是两根K线还是多根K线，都是以两根K线的相对位置的高低和阴阳来推测行情的。将前两天的K线画出，然后，