《财务管理学》利润分配教案.docxVIP

PAGE 1 利润分配 【教学目的与要求】 了解利润分配的基本原则；理解股利理论；掌握股利分配政策的基本形式和分配程序；能够在对股利政策的影响因素进行综合分析的基础上，根据具体情况制定相应的股利政策；了解股票分割和股票回购的含义。 【教学重点与难点】 教学重点：股利理论；股利分配政策的基本形式和分配程序。 教学难点：鼓励政策的决策；股票分割和股票回购。 【教学方法与手段】 课堂讲授、案例分析、课堂讨论、练习题。 【教学课时】 6课时。 【参考资料】 《财务管理》，中级会计师考试指定用书。 荆新，王化成.《财务管理》，中国人民大学出版社，2015年6月。 财政部会计资格评价中心，《财务管理》，中国财政经济出版社，最新版。 【课后练习】 配套习题要求全做。 利润分析 第一节 利润分配概述 一、利润分配的基本原则 企业应遵循以下几条基本原则： （一）坚持依法分配原则 （二）力求兼顾各方面利益原则 （三）坚持分配和积累并重的原则 （四）遵循投资与收益对等原则 （五）遵循资本保全原则 二、确定利润分配政策时应考虑的因素 企业利润分配政策的确定受到各方面因素的影响，一般来说，应对各方面因素进行综合考虑，并结合自身实际情况，权衡得失。企业利润分配政策的影响因素有许多，主要表现在以下几个方面： （一）法律因素 1.资本保全约束 资本保全是企业财务管理应遵循的一项重要原则。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本)，而只能来源于企业当期利润或留存收益。 2.资本积累约束 资本积累约束要求企业在分配利润时，必须按税后利润的10%提取法定盈余公积金，同时还鼓励企业提取任意盈余公积金，只有当企业提取公积金累计数额达到注册资本50%时才可以不再计提。 3.净利润约束 净利润约束要求企业账面累计税后利润必须是正数才可以发放股利，以前年度的亏损必须足额弥补。 4.偿债能力约束 偿债能力是指企业按时足额偿付各种到期债务的能力。相关法律规定企业如果要发放股利或投资分红，就必须保证有充分的偿债能力。 5.超额累积利润约束 超额累积利润，是指企业的留存收益超过法律认可的水平。西方国家在法律上明确规定企业不得超额累积利润，一旦企业留存收益超过法律认可的水平，将被加征额外税款。我国法律目前对此尚未做出规定。 （二）股东因素 1.控制权考虑 2.避税考虑 3.稳定收入考虑 4.规避风险考虑 （三）企业因素 1.企业举债能力 2.未来投资机会 3.盈余稳定状况 4.资产流动状况 5.筹资成本 6.偿还债务的需要 （四）其他因素 1.契约性约束 2.通货膨胀 第二节 股利理论和股利政策 一、股利理论 （一）股利无关论（又称MM理论） 股利无关论观点认为，企业股票价格由企业投资方案和获利能力所决定，股利政策不会对企业的股票价格产生影响。股东只关心企业收益的增长，至于支付多大比例的股利，股东并不关心。 （二）股利相关论 1.“一鸟在手”理论 “一鸟在手”理论源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论认为，就股利和资本利得收益形式而言，一些股东可能更偏好股利，从而对股票价格产生一定影响。 2.信号传递理论 信号传递理论认为，股利政策之所以会影响企业股票的价值，是因为在信息不对称的情况下，股利能将企业的盈余状况、资金状况和财务信息等提供给投资者，从而股利分配对股票价格有一定影响。 3.代理理论 股东作为企业的所有者，希望股东财富最大化，要求管理者尽最大的努力去实现权益资本满意值这一目标；但企业的管理者通常考虑自己利益，追求物资报酬和非物资待遇，追求较少的劳动时间和较低的劳动强度，避免工作中的风险，不愿为企业取得更高收益而付出较多的代价。 4.税收效应理论 税收效应理论认为，在考虑税负因素的情况下，资本利得的收入比股利收入更有利于实现企业价值最大化的目标，企业应采用低股利政策。 二、股利政策 （一）剩余股利政策 1.确定目标资本结构(最优资本结构)，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平。 2.确立目标资本结构下投资所需的权益资本数额。 新投资所需的权益资本数额＝新投资所需的资金总额×目标权益比率 3.将投资所需的权益资本数额从盈余中扣除。 4.将扣除投资所需盈余后的剩余盈余作为股利向股东分配。 （二）固定股利政策 固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当企业认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 （三）固定股利支付率政策 固定股利支付率政策是指企业确定一个固定的股利占盈余的比例，并且每年按这一固定比例支付股利给股东。 （四）低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策，是介于固定股利政策和固定股利支付率政策之间的一种折衷的股利政策。 第三