证券投资学第四章衍生投资工具.docxVIP

___ ___j——■■■■■■■■■—■■一 第五节??衍生证券 第一章证券．_?17 一、衍生证券的概念 衍生证券是一种证券，其价值依赖于其他更基本的标的变量。衍生证券是以杠杆或信 用交易为特征，在传统的金融产品如货币、债券、股票等基础上派生出来的具有新的价值的 金融丁具。衍生证券包括金融远期合约、金融期货、金融期权、互换等品种。衍生证券因其 价值取决于其他资产的价格而得名。 衍生证券近?i?十年里在全球金融市场上取得了快速发展，这主要得益于它具有的一些 独特功能： (1)套期保值功能。套期保值最基本的做法是利用衍生证券对冲风险，稳定资产组合 未来的价值，锁定资产组合的收益。具体来讲，就是通过选择适当的衍生证券，在原始资产 组合巾加进衍生工具组成新的资产组合，从而将未来的不确定性降到最低点。 (2)价格发现功能。衍生证券与基础证券的内在联系增加了金融衍生市场的有效性， 提高了市场效率：，通过无数交易者竞价而形成的交易价格，能真实地反映市场供求关系， 属 于均衡价格。 (3)活跃市场功能。衍生证券的杠杆交易特性，是指投资者用少量投入就能撬动大量 资金，因此对套期保值者和投机者都有很强的吸引力。他们的大鳋参与不仅活跃了衍乍品 市场，也带动了标的证券的市场交易。 二、金融期货 （一】概念 金融期货(?Financial?Futures)是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，