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从财务分析基本面 虽然我本人平时做?Equity?不多，而且也并不是特别偏好财报来判断公司基本面， 但即使平时用不上，这类基本功还是需要具备一些的。此文有点干有点长，如 果没时间仔细阅读的朋友我建议先收藏备份，万一以后急需。对技术细节不感 兴趣只想看故事的朋友，可跳过前文，直接阅读由长江商学院助理教授、德克 萨斯大学会计学博士张维宁撰写的‘去哪儿网’与‘携程网’?的基本面分析。 在看报表之前，首先需要得找出一些关键的问题，作为交易者，最好带着问题 在财报里找答案 财务报表上哪些指标能看出企业经营是否正常，如果报表应该是真实度比较高 的，那么可以通过?36?项关键问题点去展开分析： 　　1.企业销售业绩是反映还款能力的真实写照，基于此，银行首当其冲会将 目光锁定在企业三年来的销售收入上，与此同时，可以看出企业的销售收入情 况是愈加渐入佳境，还是陷入窘境。 　　一般来说，主营业务收入增长率大于?8%，说明该企业的主业正处于成长期， 如果该比率不足?5%，说明该产品将进入生命末期了。 　　2.企业近三年的利润总额和销售利润分别是多少?三年来这些数据的变化情 况，反映了企业怎样的成长曲线，原因几何?是企业竞争乏力，是行业不景气， 还是企业具有季节性销售模式，诸如此类的种种猜测会迅速在信贷员的脑海中 跳转。 　　3.企业近三年的资产负债情况如何?资产、负债、所有者权益分别是多少? 资产负债率与行业总体特征是否趋同，保持“步调”一致。 　　4.企业近三年的经营现金流量是多少?净利润与现金净流量之间的差额又是 多少?若现金净流量小于净利润，那么为何企业总向外掏钱，导致荷包扁扁。 　　5.企业流动资产和流动负债是多少?流动资产减去流动负债，剩余的运营资 本有多少?若流动负债处于高位，是什么原因所致?是企业出现短贷长用的现象， 还是显现出山穷水尽的迹象。 　　6.企业应收账款明细账上，有哪些应收账款的账龄超过?1?年，它们中有多 少会沦为呆账，企业是否按照财务制度制定坏账准备。 　　7.应收账款的客户群体是单一化，还是零零散散、较为分散，它们是否有 债务违约或取消合作的可能性。 　　8.应收账款周转速度是快如飞瀑，还是慢如蜗牛，是否符合同业标准?应收 账款周转速度应大于六，速度越高，应收账款平均收款期越短，资金回笼的速 度也就越快。资产流动性既然就有了保障，偿债能力当然也不会受拖累。 　　9.正所谓勿以“数”小而不为，当收入增长率敌不过应收账款增长率时， 银行异样眼光也会向企业投射过来，眼神中夹杂着一丝疑惑，好像在说导致这 一现象的原因究竟是企业经营管理不善，还是市场竞争环境加剧所致。 　　10.查看企业库存商品明细账，摸清其收发结存的情况及规律。 　　11.了解囤积在企业?1?年以上，不易变现的库存商品和半成品分别有多少。 　　12.产品售价以低于采购价出售时，损失达到多少?存货是否计提跌价损失。 　　13.存货周转速度中小企业应大于五次。存货周转速度越快当然越是一件好 事，存货占用水平越低，流动性越强，流动资金能够在企业的控制范围内，为 偿债能力上了一道安全锁。 　　14.存货增长额是多少?存货增长额与销售收入增长额之间的关系?与固定资 产增长额之间的关系?与利润总额之间的关系? 　　15.存货发出时，企业采用了哪种计价方式?是实际成本计价法还是计划成 本计价法，采用后对当期利润和成本带来了哪些影响。 　　16.存货当下存放在何处，是场内还是场外?存货是否已被缓解企业的资金 压力派上用场，质押给他行或第三人。 　　17.查看预付账款明细，将采购价与市场价格做比较，看是否合理，且是否 符合合同约定。 　　18.其他应收账款明细是什么?如果企业其他应收款/流动资产总额≥10%， 则应审核其他应收款。要求核实说明该企业其他应收款的主要项目，以证实是 否存在抽逃投资、大额资产转移现象，同时要对其他应收款的回收性进行审核 说明。 　　一般情况下，其他应收款具体项目包括应收的各种赔款、罚款，应收出租 包装物租金，应向职工收取的各种垫付款项，备用金，存出保证金，预付账款 转入等。 　　19.固定资产明细是什么?产权是否明晰? 　　20.固定资产是否已抵押登记给他行或第三人? 　　21.企业采用了怎样的固定资产折旧方法?是年限平均法、工作量法、双倍 余额递减法还是年数总和法?采用后，对当期利润带来哪些影响。 　　22.固定资产入账依据是什么?固定资产账面价值与实际购买价值是否相符? 固定资产评估入账的依据是否充分?评估价值是否过高? 23.生产设备是具有时代感还是富有年代感?其是否具备可变现为王的魅力。 　　24.在建工程的总投资多少?已投资多少?竣工验收还需投资多少?在建工程 投入使用对未来销售收入、利润、融资需求的影响?在建工程是否已抵押? 　　25