企业价值评估第三章.pptxVIP

第三章 企业价值评估的收益法 32456 经济增加值法 折现率的确定 收益预测 现金流量折现法收益法的适用性和局限性博文明理 厚德济世 本节主要内容框架1 收益法的基本原理博文明理 厚德济世重点分析　本章整章为重点。收益法的思路和公式一收益法的基本前提二收益法的基本模型三博文明理 厚德济世第一节 收益法的基本原理博文明理 厚德济世一、收益法的思路和公式收益法的思路《指导意见》将收益法定义为“是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路”。　从本质上说，收益法是建立在资金具有时间价值的观念之上的，它以企业的预期收益能力为导向求取评估对象的价值。 基本公式博文明理 厚德济世 式中： V —— 资产的价值 n —— 资产延续的时期 r —— 折现率 CF t —— 资产在 t 时刻产生的现金流股票：股利债券：利息和本金投资项目： 税后净现金流企业价值评估的两种思路博文明理 厚德济世1、将企业价值等同于股东权益的价值，即对公司的股权资本进行估价 （某些资料会称其为“权益法”） 使用股权资本成本对各期的股权现金流进行折现 股权现金流——扣除公司各项费用、支付利息和本金以及纳税后的剩余现金流博文明理 厚德济世2、企业价值包括股东权益、债权、优先股价值，即评估的是整个企业的价值 （某些资料会称其为“实体法”） 使用该企业加权平均资本成本对企业