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第九章?项目现金流和风险评估 一、项目现金流的评估 （一）所得税和折旧对现金流的影响 1、税后成本和税后收入 税后成本=支出金额×（1-所得税税率） 　?税后收入=收入金额×（1-所得税税率） 2、折旧的抵税作用 税负减少额＝折旧额×所得税税率 3、税后现金流量 税后现金流量的计算有三种方法。 1)?根据直接法计算 　　??营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税?　　　　　　（1） 　　??这里的“营业现金流量”是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量。 2)?根据间接法计算 　　??营业现金流量=税后净利润+折旧?　　　　　　　　　　（2） 　　??公式（2）与公式（1）是一致的，可以从公式（1）直接推导出来： 　　??营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 　　　　　　　　=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税 　　　　　　　　=营业利润+折旧-所得税 　　　　　　　　=税后净利润+折旧 3)?营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税 　　??=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率?（3） 　　??这个公式可以根据公式（2）直接推导出来： 　　??营业现金流量＝税后净利润+折旧 　　　　　　　　＝（收入-成本）×（1-税率）+折旧 　　　　　　　　＝（收入-付现成本-折旧）×（1-税率）+折旧 　　　　　　　　＝收入×（1-税率）-付现成本×（1-税