程定华：今年大宗商品上涨的原因剖析和未来走势展望.docxVIP

程定华：今年大宗商品上涨的原因剖析和未来走势展望 　　我主要是从微观和中观的层次去介绍目前的一些 情况，去跟连平和权衡老师的观点做一些印证。　　刚才 连平和权衡老师的?PPT?大家都已经看到，从?12?年-13?年以 来投资增速下得非常厉害，出口增速下得也非常厉害，大 家都觉得产能过剩非常得严重，但是有一个情况我想大家 今年应该是能够注意到的，就是在这样的情况下今年大宗 商品价格出现了巨大地上涨。如果我们假定?11?年到现在都 是一个巨大的产能过剩，同时我们投资的增速、出口的增 速全在下滑，那么是什么原因导致大宗价格出现暴涨？按 道理来说今年大宗商品应该继续下跌，但实际的情况是它 非常突兀地发生在这个地方，所以你就要对这个东西做一 个解释。　　而且你会发现今年有一个很奇怪的事情，在 所有大宗商品里面，越是过剩最严重的、技术含量最低的 商品，涨幅越大，比如说煤炭，大概在?6?个月的时间里涨 了一倍，焦煤涨了更多，可能有?120%、130%。有一家上市 公司，连续亏损准备卖壳，到处去找人卖壳，一直没卖掉， 结果今年他们意外地发现他们的产品大概涨了?4?倍，他突 然发现自己一个季度可以挣一个亿，所以不用卖壳了。那 这样一个事情跟大家听到的我们有那么严重的产能过剩是 挺不吻合的，所以它背后一定是有什么原因跟大家的想象 是不一样的。　　那对这样一个事情呢，大家有很多种解 释，有的人说是因为这