洪良国际财务造假-案例分析.docxVIP

WORD格式 专业资料整理 洪良国际 - 案例分析 1.洪良国际 IPO 造假的财务表现 布料偏高的毛利率膨胀的销售额相悖的业绩报告虚增的现金流 经香港证监会查实， 洪良国际为达上市目的大肆进行财务包装， 大幅 虚构收入和利润， 招股书所呈现的销售收入年复合增长率 36%，税前 利润年复合增长率更是高达 60%，呈现出高成长和高获利能力的形 象。 1）布料偏高的毛利率 ?公司主要生产综合化纤类针织布料， 属于传统的低毛利加工企业。最多的 10%左右，但洪良国际 2006-2008 年报告的毛利率居高不下且逐年增长，分别为 23%、25%和 28%，远 高于同业水平。  2009  上半年，洪良国际零售服装的平均售价由  2008 年的  64.6 元大跌  28%至  46.5 元，但其毛利却奇迹般上升了近  9%。 2006 年度营业额销售成本毛利 653,380 千元 502,275 千元 151,105 千 2007 年度 932,476 千元 697,969 千元 234,507 千元 2008 年度 1,266,050 千元 911,631 千元 354,419 千元毛利率 23%25%28% （ 2）膨胀的销售额 ?2008 年 5 月，洪良国际为发展零售业务以 1.4 亿元收购福建石狮麦根服饰。 收购之后的 13 个月时间，为洪良国 际带来匪夷所