第8章利润分配管理概要.pptVIP

（2）假设该公司按照1：5的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？ 每股的净资产是多少？　　 解答：（1）发放股票权利后股东权益情况如下：　　股东权益：　　普通股（面值10元，流通在外1300万股）　　 13000　　资本公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　20000　　盈余公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　4000　　未分配利润　　　　　　　　　　　　　　　　　2000　　股东权益合计　　　　　　　　　　　　　　　 39000　　每股的净资产为：　　39000÷（1000+300）＝30（元/股） 　　　　 解答：（2）股票分割后股东权益情况如下：　　股东权益：　　普通股（面值2元，流通在外5000万股）　 　　10000　　资本公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　20000　　盈余公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　4000　　未分配利润　　　　　　　　　　　　　　　　　5000　　股东权益合计　　　　　　　　　　　　　　 　39000　　每股的净资产为：　　39000÷（1000×5）＝7.8（元/股） 股票股利——增加了股本，相应减少了未分配利润。所有者权益总额不变， 但内部结构发生变化。 股票分割——股票面值发生变化。所有者权益总额和内部结构均不发生变化。 总 结 二、股票回购　 　　 股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购 买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：　 减少公司注册资本；　 与持有本公司股份的其他公司合并； 将股份奖励给本公司职工； 股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。 　 1.现金股利的替代　　市场回购——提高价格——资本利得——替代现金股利　　 2.提高每股收益 回购股票——减少流通在外的普通股股数——提高每股收益 　3.改变公司的资本结构　股票回购——减少权益资金——提高债务资金比例——提高财务杠杆水平 　4.传递公司的信息以稳定或提高公司的股价　　回购股票——传递信号（股价过低）——提高股价 　5.巩固既定控制权或转移公司控制权【主要针对大股东】 　6.防止敌意收购　　股票回购——提高股价——增加收购方的代价　 　7.满足认股权的行使　　股票回购——提高股价——满足认股权的行使 　8.满足企业兼并与收购的需要　　回购股票——库存股——交换被并购公司的股权——减少现金支出 股票回购的动机　 股票回购的影响　　 　 回购需要大量资金支付成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。　　 公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在 一 定程度上削弱了对债权人利益的保障。　　 股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。　　 股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。 第 八 章　利 润 分 配 管 理 财务主管（CFO） 本 章 主 要 内 容　 1.股利理论 2.各种股利政策的基本原理、优缺点　　　 3.股票股利对有关项目的影响和优点　　 4.股票分割对有关项目的影响及作用　 5.股票回购的动机、影响及方式 第一节　利 润 分 配 概 述 一、利润分配的基本原则（了解）　　 依法分配原则 资本保全原则 兼顾各方利益原则 分配与积累并重原则 投资与收益对等原则 二、影响利润分配政策的因素 (1) 资本保全 (2) 公司积累 (3) 净收益 (4) 偿债能力 (5) 超额累计利润 法 律 因 素 《公司法》 《证券法》 限制性条款 （1）未来的股利只能以签订合同后的收益来发放； （2）营运资金低于某一特定金额时不得发放股利； （3）将利润的一部分以偿债基金的形式留存下来； （4）利息保障倍数低于一定水平时不得支付股利。 契 约 性 约 束 长期借款协议、 债券契约、 优先股协议、 租赁合约等 （1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力