第8章证券投资评价.pptVIP

《财务管理》 教学课件;学习目标;一、债券的价值 债券的价值等于未来现金流量的现值。这个现金流量包括每期支付利息（It）以及到期偿还的本金（M）。 ; 通过该模型可以看出，影响债券价值的基本因素： 必要报酬率、 利息率、 计息期 到期时间 ;例：ABC公司拟于2008年2月1日发行面额为1000元的债券，票面利率为8%，每年2月1日付息，并于5年后的1 月31 日到期。同等风险投资的必要报酬率为10%，求债券的价值。 ; ;;4.债券价值与利息支付频率 前面讨论的债券都是每年付息一次的债券，实际上利息支付方式有很多，不同的利息支付方式也会对债券价值产生影响，典型的利息支付有三种： 纯贴现债券(零息债券) 纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一笔支付的债券。 ; ;;判断:假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。;永久债券 永久债券指没有到期日，永不停止支付利息的债券。 ;5.流通债券的价值 流通债券指已发行并在二级市场上流通的债券。它们不同于新发行的债券，在估价时需要考虑现在到下一付息期的时间因素。 例：有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，2000年5月1日发行，2005年5月1日到期。现在是2003年4月1日，