大学建设项目风险分析.pptxVIP

如何决策，才能回避风险呢？;第六章 建设项目风险分析;6.1 建设项目风险分析概述;6.1.1 风险的概念与分类;6.1.2 不确定性与风险的关系;6.1.3 风险分析的作用与内容;风险评估; 风 险 防 范 对 策;6.1 不确定性分析;不确定事件;“赫尔墨斯” 失败原因;6.2.1 盈亏平衡分析;盈亏平衡分析的几点假设;盈亏平衡分析的几点假设;项目利润 E 的表达式;固定成本;版权所有—/sundae_meng;生产能力利用率BEPy;评价标准;最高单位产品成本BEPC的确定;最低销售价格BEPP 的确定;【例6-1】某项目年设计生产能力15万件，每件产 品价格为600元，单位变动成本为200元，单位产品 税金为150元，年固定成本为1800万元。 求：（1）达到设计生产能力时的盈利（即最大 利润）是多少？ （2）以产量表示的盈亏平衡点和用生产能 力利用率表示的盈亏平衡点为多少？ （3）年利润为1500万元时要求的年产量是 多少？ （4）当市场需求为8万件时，企业可接受 的最低销售单价为多少？如保持销售单价不变，则 此时可接受的最高单位变动成本为多少？; 生产能力利用率表示的盈亏平衡点; （4）企业可接受的最低销售单价 企业可接受的最高单位变动成本 ;非线性盈亏平衡分析;;; 结论：当项目产量小于盈亏平衡点Q1（2000件）和大 于盈亏平衡点Q2（4000件）时，销售收入均小于成本 ，即项目亏损。所以，项目产量应安排在Q1和Q2之间。;【例6.3】生产某种产品有两种方案A和B。A方案初始投资为50万元，预期年净收益为15万元；方案B初始投资为150万元，预期年净收益为35万元。该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准收益率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析怎样选择两个方案。;;6.2.2 敏感性分析;;确定敏感性分析指标;敏感度系数计算公式（P86改）：;【例6.4】：某建设项目达产后年产量为10万台，每台售价800元，单台成本500元，项目投资8 800万元，综合税率10%，项目寿命期15年。选定产品售价、投资、成本、产量四个变量因素，各按±10%和±15%的幅度变动，试对该项目的投资利润率作敏感性分析。;解：有关计算公式如下：;价格因素变动敏感性分析表;投资因素变动敏感性分析表;成本因素变动敏感性分析表;产量因素变动敏感性分析表;敏感性分析图 ;结论：从图中可以看出：价格因素为最敏感因素，只要销售价格增长（或降低）1%，投资利润率可增长（或降低）3.27%。;多因素敏感性分析 ;【解】设X表示投资变化率，Y表示年销售收入变化率，则： ;;6.3 建设项目风险的概率分析;6.3.1 风险的度量;6.3.1 风险的度量;; 典型的可能性;严重程度;风险的重要程度评定 ;可能性;6.3.2 专家调查打分法; ;6.3.3 概率树分析法;概率树分析法步骤;【例6.6】某方案有三种可能的原材料价格水平状态, 高价、中价、低价，三种价格出现的概率分别为0.4, 0.4, 0.2。产品的市场状态有畅销、一般、滞销三种状况，三种市场状态的概率分别为0.2, 0.6, 0.2。每种市场行情与产品价格的组合年净收益见下页表格。 若年折现率为12%，寿命期为5年，期初投资1000万元。试判断方案是否可行。 ; 市场状况;解：组合方案共有 =9个 列表计算各组合方案的NPV和概率P;由于NPV0， 所以方案可行。;【例6-7】 某项目建设期2年，生产运营期10年。建设投资、年销售收入和年经营成本的估计值分别为90000万元、40000万元和18000万元。经研究以上三项为项目的主要风险因素。每个风险因素有三种状态，其概率分布如下表所示。试计算该项目财务净现值的期望值、方差、离散系数，并计算该项目FNPV≤0的累计概率。（假设基准收益率iC=8%）。;【解】由题已知项目的经济评价指标为FNPV，风险因素为建设投资、年销售收入、年经营成本。根据各风险因素可能发生的状态构造概率树。 计算概率树中每一分枝（事件）出现的概率及相应的FNPV值见教材P94图。 其中：事件1出现的概率P1=0.5×0.4×0.4=0.08 事件1的FNPV1= —90000×（1+20%）+[40000×（1+20%）－18000×（1+20%）] ×(P/A，8％，10)（P/F，8％，2） ＝-108000+26400×5.7528=43874 其他各事件的概率、FNPV计算方法同事件1。;; 事件j;结论： 即项目不可行的概率为19.1% 。 由计算可知，该项目净现值的期望值为36954万元。由于FNPV≤0的累计概率为19.1%，离散