建筑工程经济第四章.ppt

4.2.2互斥方案选择的动态评价方法 1．计算期相同时的互斥方案选择 （3）收益相同的互斥方案优选的最小费用法 在工程经济分析中，对方案所产生的效益相同（或基本相同），但效益无法或很难直接用货币计量的互斥方案进行比较时，通常只考虑比较各方案的费用大小，费用最小的方案就是最好的方案。此时评价指标可采用费用现值和费用年值指标。它们的计算表达式为 【例4-2-6】 某公司拟购买设备，现有两种具有同样功能的设备，资料如表4-3所示，基准收益率为１５％，试问该公司选择哪种设备在经济上更为有利？ 表4-3 两种设备的投资与年经营成本 ?方案 起初投资/万元 年经营成本/万元 计算期/年 残值/万元 方案A 4500 3000 6 750 方案B 6000 2400 6 0 解： 由于两种设备的功能相同，故可以比较费用大小，选择最优方案 方法一：费用现值（PC）法 由于B方案的费用现值最小，故B方案较优 方法二：费用年值（AC）法 由于B方案的费用年值最小，故B方案较优。 可以看出，采用费用现值和费用年值进行方案比选的结论是完全一致的。因为费用现值和费用年值之间存在着与净现值和净年值之间同样的关系，即 4.2.2互斥方案选择的动态评价方法 1．计算期相同时的互斥方案选择 （4）增量内部收益率法 增量内部收益率法是增量分析法的一种，增量内部收益率是指两个方案各年净现金流量的差额的现值之和等于零时的折现率， 增量内部收益率就是两个方案净现值相等时对应的折现率。 【例4-2-7】 某建筑承包商拟投资购买设备用于租赁，现有A 、B两个互斥方案，各方案的期初投资额和每年净收益如表4-4所示。各投资方案的寿命周期均为8年，8年末的残值为零，基准收益率为12%，试对方案进行评价选择。 表4-4 A 、B方案期初投资额和每年净收益 项目 期初投资/万元 年净收益/万元 A 15 5 B 17 4.5 B-A 2 0.5 解： 首先计算两个方案的绝对经济效果指标NPV和IRR，计算结果如下： 方法一：NPV法 方法二：IRR法 说明： 由于NPVA <NPVB ，故按净现值最大原则，方案B优于方案A。如按内部收益率最大原则，由于IRRA > IRRB，方案A优于方案B，这与按净现值最大准则比选的结论相矛盾。 由净现值的经济含义可知，净现值最大准则符合收益最大化的决策原则，故是正确的。 因此不能简单采用内部收益率指标来选择最优方案，需要使用增量内部收益率指标。 图4-3 互斥方案净现值函数曲线图 应用增量内部收益率法评价互斥方案经济效果的基本步骤如下： ①进行各方案的绝对经济效果检验，计算各方案的IRR（或NPV或NAV），淘汰IRR<ic（或NPV<0或NAV<0）的方案，保留通过绝对效果检验的方案； ②将通过绝对经济效果检验的方案按初始投资额由大到小依次排序。依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，形成差额投资方案的现金流量。 ③按初始投资由大到小.依次计算相邻两个方案的增量内部收益率⊿IRR，若⊿IRR> ic，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。 【例4-2-8】 现有A、B、C三个投资方案，各方案的净现金流量见表4-5，基准收益率为12％。试用差额内部收益率法比较和选择最优可行方案。 表4-5 A、B、C方案净现金流量 （单位：万元） 方案 年份 A B C 0 －1000 －2500 －4500 1～5 300 800 1400 解： 第一步：计算各方案的净现值（内部收益率），进行绝对经济效果检验 第二步：将方案按投资由大到大排序，并求差额现金流量，见表4-6 表4-6 各方案差额现金流量及相关指标 项目 计算期各年末现金流量/万元 净现值 内部收益率 0 1-5 C -4500 1400 546.72 14.26% B -2500 800 383.84 18.14% A -1000 300 81.44 16.91% C -B -2000 600 14.27% B-A -1500 500 19.86% 第三步：求相邻方案的增量内部收益率 第四步：选择方案 所以，最优方案为C方案 4.2.2互斥方案选择的动态评价方法 2．计算期不相同时的互斥方案选择 （1）年值法 对寿命不等的互斥方案进行比选时，特别是参加比选的方案数目众多时，年值法是最为简便的方法。 判别准则：净年值最大且非负的方案为最优可行方案。 对于仅有或仅需计算费用现金流的计算期不同的互斥方案，可比照上述方法计算费用年值进