建筑工程经济第三章.ppt

3.3.2净现值函数曲线 1．净现值函数的特点 1) 同一净现金流量的净现值随折现率i0的增大而减小。故基准折现率i0定得越高，方案能被接受的可能性越小。 2) 在某一个i*值上(本图中i*＝22％)，曲线与横坐标相交，表示该折现率i*下的NPV＝0，且当i0＜i*时，NPV＞0；i0＞i*时，NPV＜0。i*是一个具有重要经济意义的折现率临界值(即内部收益率指标)，后面还要对它作详细分析。 3) 净现值对折现率i0的敏感性。对于不同的方案，由于其现金流量的结构不同，当i0的取值从某一值变为另一值时，净现值的变动幅度（即斜率）是不同的。变动幅度大的方案，其净现值对折现率i0的敏感性就高。 3.3.3净现值NPV的优缺点 1．净现值法的优点 1)计算较简便，考虑了资金的时间价值；考虑了项目整个寿命期内的现金流入流出情况。全面、科学。 2)是一个绝对指标，反映了投资项目对企业财富的绝对贡献，与企业追求利润最大化的目标是一致的。所以在多方案的比选中，净现值最大化准则是合理的。 3.3.3净现值NPV的优缺点 2 净现值法的缺陷 1)需要预先给定折现率，这给项目决策带来了困难。因为若折现率定得略高，可行项目就可能被否定； 反之，折现率定得过低，不合理的项目就可能被选中。 由此可见，净现值法的运用，折现率i0对方案的取舍影响很大，必须对折现率i0有较为客观的令人满意的估计。 2) 净现值指标用于多方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率，当方案间的初始投资额相差较大时，可能出现失误。为了考察资金的利用效率，人们通常用净现值指数(NPVI)（详见3.3.4）作为净现值的辅助指标。 3)对于寿命期不同的技术方案，不宜直接使用净现值(NPV)指标评价。 3.3.4净现值指数（NPVI） 1．净现值指数的含义与计算 净现值指数（NPVI），又成为净现值率，是按设定的折现率求得方案计算期的净现值与其全部投资现值的比率。 式中：NPVI——净现值指数 IP——全部投资现值 第3章 工程项目的经济评价指标 本章学习内容 序号 学习内容 教学目标 能力要求 1 经济评价指标体系 通过本章内容，使学生掌握经济评价指标的基本体系、常用指标的评价方法及评价准则，并能将这些方法应用到实际案例分析中。 能够理解指标体系构成以及个指标相互关系 2 投资方案静态评价指标 能够计算静态投资回收期 3 投资方案动态评价指标 能够计算净现值、动态投资回收期及内部收益率等指标 【案例导入】 有一个方案，其收入和支出的情况如表所示，试求其静态投资回收期。若标准投资回收期为10年，该方案是否可行？若利率为5%，该项目的动态投资回收期是几年？净现值和内部收益率为多少？（单位：元） 表3-1 某项目现金流量表 t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 净现金流量 -10000 200 500 900 1200 1800 2300 3300 4000 5000 累计净现金流量 -10000 -9800 -9300 -8400 -7200 -5400 -3100 200 4200 9200 课题1 工程项目经济评价指标概述 3.1.1经济评价指标体系 经济评价指标体系是从不同角度、不同方面相互配合，较为全面地反映或说明与特定技术方案相联系的特定对象的经济效益的一系列有机整体性指标。指标体系是工程经济分析的核心，其目的是确保决策的正确性和科学性，最大限度地减小投资的风险，最大限度地提高项目投资的综合经济效益。 3.1.2 投资方案评价的指标体系 1．按是否考虑时间价值分为静态指标和动态指标 表3-2 项目评价指标体系1 静态 指标 ? 投资收益率R ?全部投资收益率和利润率、自有资金收益率和利润率 静态投资回收期 偿债能力指标 借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、 资产负债率、流动比率、速动比率 动态 指标 ?内部收益率、动态投资回收期、净现值、净年值、 净现值率、费用现值、费用年值 ? 3.1.2 投资方案评价的指标体系 2．根据评价指标的性质,可分为时间性指标、价值性指标和比率性指标 表3-3 项目评价指标体系2 时间性指标 静态投资回收期 、动态投资回收期、借款偿还期 价值性指标 净现值 、净年值 、费用现值、费用年值 比率性指标 内部收益率 、净现值率、投资收益率 、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 课题2投资回收期 3.2.1静态投资回收期 1定义 静态投资回收期是不考虑资金时间价值，以项目的净