快乐购调研纪要.doc免费

快乐购（300413）调研纪要 （中信零售 周羽\徐晓芳） 董事长、总经理陈刚；董事、常务副总经理 唐靓；副总经理、财务总监、董秘李牛 中信零售观点: 一方面，快乐购具有股东背景优势（湖南广电控股、芒果传媒持股43%）和资源优势（地处马栏山，视频、节目制作人才协同，湖南卫视粉丝协同等），同时作为传媒零售第一股，具有投资标的的稀缺性。另一方面，公司存在国资改革预期，但其兑现尚需时日；公司业务具有较强的延展性（与湖南卫视粉丝群的整合、视频营销、移动端发力、O2O业务布局等），但成效有待观察。目前，公司估值较高（14年88X PE,5.1X PS），建议保持关注等待投资时机。 纪要详细内容: 第一部分：公司介绍 销售通路 电视 +网站/手机+外呼+电视节目（我是大美人、辣妈学院等） 规模快速增长 2013/14E年收入规模31.5/28.2亿元，净利润1.8/1.6亿元；2006-2013，收入CAGR49%， 利润 CAGR54% 。 区域覆盖 截至2014年6月30日：1）电视购物已覆盖19个省、3个直辖市、197个地级市、11434万户家庭、会员人数达542万。2）互联网及移动互联网端拥有150万会员：PC端和移动端分别112万和38万。2014年上半年，公司官方网站2014年上半年公司官方网站和移动端网站浏览量分别达到3,000万PV和634万PV，移动端APP累计下载量超过