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债务约束带给企业的财务风险 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） ?  内容摘要：市场经济条件下，利用财务杠杆作用筹集资 金进行负债经营已经成为大多数企业的主要发展途径。然而债务约 束带给企业的不只是利润，还有因负债而引发的财务风险，风险管 理措施不当甚至会使企业面临破产。本文在此基础上归纳企业各项 指标，建立财务分析指标体系和风险预警系统，为企业风险规避提 供决策依据。 ? 　　 ?  关键词：债务约束 财务风险 预警系统 ? 　　 ? 　　企业的资本结构通常是指企业各种资本的构成和比例关 系，也可以理解为企业长期资金来源的构成比例。不同的筹资方式 会形成企业不同的资本结构。其中，最关键的组合就是权益筹资方 式和债务筹资方式组合所构成的资本结构。债务筹资较之权益筹资 有两个优点： ? 　　第一是税收优惠，即对债务的利息支付具有抵税作用； 第二是通过债务索偿权对管理施加额外的约束，也就是所谓的债务 约束理论。 ? 　　然而负债是一柄“双刃剑”，它可以通过财务杠杆作用为 企业带来更多的税后利润，同样也可以引起企业税后利润的大幅度 下降。当息税前利润不足以补偿债务利息支出时，就会发生亏损。 如果扭亏无望或无力偿还到期债务，就会导致企业破产，这就是债 务资本引发的财务风险。对此，企业应当建立一个行之有效的预警 系统，通过对各项