上市公司的现金流分析报告材料.doc

上市公司现金流分析 一．总体分析 现金流量结构 总量相同的 现金流量在经营活动、 投资活动、 筹资活动之间分布不同，则意味着不同的 财务状况。一般情况下：　　1.当 经营活动现金净流量为负数， 投资活动 现金净流量为负数， 筹资活动 现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成 生产能力，开拓市场，其 资金来源只有 举债、融资等 筹资活动。　　2.当 经营活动现金净流量为正数， 投资活动 现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发 展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币 资金回笼，同时为了扩大 市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动 现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。　　3.当 经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品 成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入 投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的 资信程度。　　4.当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。 二．分析现金盈利能力，把握获利趋势　　1. 经营现金流量 净利率。以 现金流量表补充资料中的“ 净利润”与“经营活动产生的现金净增加额”相比，反映被投资单位年度内每1 元经营活动现金净流量将带来多少 净利润，来衡量经营活动的现金净流量的 获利能力。　　2.经营现金流出 净利率。以“ 净利润”与“经营活动现金流出总额”相比，反映被投资单位的经营活动的现金 投入产出率高低。　　3.现金流量 净利率。以“净利润”与“现金及 现金等价物净增加额”相比，反映被投资单位每实现1 元现金净流量总额所获得的净利润额。三、分析现金 偿付能力，权衡债务隐患　　1. 现金比率。指“现金及 现金等价物 期末余额”与“ 流动负债”的比率。它是所有 偿付能力指标（如 资产负债率、 流动比率、 速动比率、 现金比率等）中最直接、最现实的指标，它能准确真实地反映出被投资单位 流动负债对现金及 现金等价物的担保程度。　　2. 经营现金流量 负债率。指“经营活动产生的现金净流量”与“ 负债总额”的比率，反映被投资单位在一定期间，每1 元负债由多少经营现金净流量所补充。　　3.到期债务 偿付率。指“经营活动产生的现金净流量”与“期末到期应付的长 短期借款本息”的比率，用以衡量被投资单位用经营活动现金流入净额支付到期债务本息的能力。四、分析销售现金流量率，展望发展潜力　　用“经营活动产生的现金净流量”除以“当期 主营业务收入净额”，反映被投资单位在 会计期间每实现1 元 营业收入能获得多少现金净流量。该指标若大于 销售净利率，则表明被投资单位有良好的发展前景。五、分析现金流量变动，预测各种风险　　从现金及现金等价物净增加额的增减趋势，可以分析被投资单位未来短时间内潜藏的 风险因素。　　当现金及现金等价物净增加额为正数时有以下几种可能性：　　①经营活动现金流入绝对大于现金流出，并有较大额度积累，完全可以 对外投资或归还到期债务，这时被投资单位 财务状况良好， 投资风险较小。　　②经营活动正常， 对外投资得到高额回报，暂时不需要外部资金，为减少 资金占用，归还 银行借款，偿付债券本息，这也表明被投资单位有足够的经营能力和 获利能力，是对其投资的最佳时机。　　③经营持续稳定， 投资项目成效明显但未到 投资回收高峰， 企业信誉良好，外部资金亦不时流入，证明被投资单位 风平浪静、成熟而平稳地 持续经营，没什么大的 投资风险。④经营 每况愈下，不得不尽力收回 对外投资，同时大额度筹集维持生产所需的资金，说明被投资单位将面临必然的 财务风险。　　当现金及现金等价物净增加额为负数时可能是：　　①经营正常、投资和筹资亦无大的起伏波动，企业仅靠期初现金余额维持 财务活动，即出现经营活动、投资活动和筹资活动现金流量都为负数，这时需要详细分析被投资单位现金流入和现金流出的具体内容。　　②现金净流量总额出现 负增长，现金流量内部结构呈现的升降规律与前述分析 生命周期相同，可比照预