中国adr的发行聂晶.pptxVIP

目录;存托凭证; 存托凭证的当事人，在国内有发行公司、保管机构，在国外有存托银行、证券承销商及投资人。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际是寄存股票的所有人，其所有的权力与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。 ; 美国存托凭证(ADR)是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。面向新加坡投资者发行并在???加坡证券市场交易的存托凭证叫新加坡存托凭证(SDR)。如果发行范围不止一个国家，就叫全球存托凭证(GDR)。但从本质上讲GDR与ADR是一回事。两者都以美元标价、都以同样标准进行交易和交割，两者股息都以美元支付，而且存托银行提供的服务及有关协议的条款与保证都是一样的，“全球”一同取代“美国”一词，只是出于营销方面的考虑。 ; ADR解决了美国与国外证券交易制度、惯例、语言、外汇管理等不尽相同所造成的交易上的困难，是外国公司在美国市场上筹资的重要金融工具。同时也是美国投资者最广泛接受的外国证券形式。 ; 第一张ADR出现于1927年，由摩根银行发行。到 1961年，有150家外国公司在美国发行了ADR，1978年在美国发行的ADR达400个。由于80年代以来美国金融管制的放松。 ADR数量大增，到1996年底，共发行了1301个ADR，其中英国占17.4%。阿根廷占11.5%，澳大利亚和日本分别占11.4%和 11.3%。在1301个ADR中，仅426个可以在美国三大证券交易系统挂牌交易(纽约证交所、美国证交所、NASDA。其余未上市的ADR在场外交易市场上流通。随着20世纪80年代美国金融管制的放松，ADR数量大增，截至2001年底，来自70多个国家的公司共发行了逾2 000个ADR。 ;ADR发行的区域特征 ;中国ADR的发行;;我国公司发行ADR的阶段和行业特征;2．基础设施类ADR渐成主流（ 1996—1998) 从1996年开始，发行公司的类型开始有所转变，传统制造业公司比重从开始下降，取而代之的是以基础设施证券市场列中国ADR发行的大门紧闭和公共事业为主的公司，这些公司涉长达两年，所以在第二阶段和第三阶及航空、铁路、公路、电力等领域。如华能电力、东方航空、南方航空和广深铁路等公司，而且发行三级的比重大大提高，这与国内扩大内需，加大对基础建设投资的力度是相呼应的。;3.高科技概念掀起新波澜以及重型航母的驶入(2000一2001); ;