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金融风险管理-VaR方法
中国银行间市场交易商协会
讲师姓名：刘庆富
培训时间：2018年9月15日
1
4.1市场风险的度量
金融风险度量的概念：
狭义的金融风险度量主要指对金融风险的严重程度做
出定量估计 ；
广义的金融风险度量是从定性和定量两方面对金融风
险的类型、受险部位、风险源以及严重程度进行全面
的测度和评估
2
必需解决的两个基本问题：
目前的最新方法中，金融风险度量，实质上是对金融风险因
子变化及其导致的资产组合价值变化的不确定性进行度量和
估计，这其实仍属于金融资产定价的范畴。从中不难总结出
，任何金融风险的度量都需要解决两个基本问题：
(1)金融风险因子变化分布的估计
(2)在金融风险因子影响下的资产组合价值变化分布的估
计
3
4.1金融市场风险度量方法的演变
用资产组合的价
名义值度量法
灵敏度方法 值作为该组合的市场
波动性方法 风险值。
方法
VaR
压力测试和极值理论
集成风险或综合风险度量
4
4.1 金融市场风险度量方法的演变
β
名义值度量法 久期、凸性、 值；
灵敏度方法 Delta 、Gamma、Theta、
波动性方法 Vega 、Rho等等。
VaR方法
压力测试和极值理论
集成风险或综合风险度量
5
4.1 金融市场风险度量方法的演变
用因市场风险因子
名义值度量法 的变化而导致的资产组
合收益的波动程度来度
灵敏度方法
量资产组合的市场风险
波动性方法
。
VaR方法
压力测试和极值理论
集成风险或综合风险度量
6
4.1 金融市场风险度量方法的演变
“Value at Risk” （在险价
名义值度量法 值），对给定的置信度水平
，投资组合或资产组合在未
灵敏度方法 来特定的一段时间内所
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