第17章 固定收益证券的久期与凸度计算.pptx

第17章　固定收益证券的久期 与凸度计算;17.1　基本概念;1． 交易日 交易日（trade date）就是买卖双方达成交易的日期。 2． 结算日 结算日（settlement date）指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。 3． 到期日 到期日（maturity）指固定收益证券债务合约终止的日期。 4． 本金 本金（principal）有时称面值（par value），是指固定收益票面金额。一般情况下，债券的面值为100元。 5． 票面利率 票面利率（Coupon rate）即发行人支付给持有人的利息，有时也称名义利率（nominal rate）。;?6． 月末法则 月末法则（end of month ruler）指当债券到期日在某月的最后一天，如果该月天数小于30天，这时有两种情况： ① 到期日在每月固定日期支付； ② 票息在每月的最后一天支付。 MATLAB默认的是第②种情况。 ?7． 起息日到交割日的天数 起息日到交割日的天数(Days from Coupon to Settlement,DCS）是指从计息日（含）到交割日（不含）之间的天数。 注意：付息日作为下一个利息期限的第一天而不计入DCS。 8． 交割日距离到期日的天数 交割日距离到期日的天数(Days from Settlement to Maturity,DSM）:其一般规则是包括交割日而不包括到期日。这样买方有动力尽早交易，获得当天收益；卖方在交割当天就获得资金的使用权。;17.2　价格与收益率的计算;2． 附息债券的定价公式 对于按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额。其必要收益率也可参照可比债券确定。为清楚起见，下面分别以一年付息一次和半年付息一次的附息债券为例，说明附息债券的定价公式。对于一年付息一次的债券来说，按复利贴现的价格决定公式为;3. 期收益率 一般地讲，债券收益率有多种形式，以下仅简要介绍债券的内部到期收益率的计算。内部到期收益率在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。对于一年付息一次的债券来说，可用下列公式得出到期收益率。;17.2.2 　债券定价计算;EndMonthRule: (可选项)月末规则，应用在到期日是在小于等于30天的月份。0代表债券的???利发放日总是固定的一天，默认1代表是在实际的每个月末。 IssueDate: (可选项)发行日期。 FirstCouponDate: (可选项)第一次分红日。当FirstCouponDate和LastCouponDate同时出现时，FirstCouponDate优先决定红利发放结构。 LastCouponDate: (可选项)到期日的最后一次红利发放日。当FirstCouponDate没标明时，LastCouponDate决定红利发放结构。红利发放结构无论LastCouponDate是何时，都以其为准，并且紧接着债权到期日。 StartDate: (可选项)债权实际起始日（现金流起始日）。当预计未来的工具时，用它标明未来的日期，如果没有特别说明StartDate，起始日是settlement date。 Face: (面值)默认值是100元。 输出参数： Price：价格（净价），全价=净价+结算日利息。 AccruedInt：结算日的利息。;2. prdisc函数 MATLAB的Financial Toolbox提供计算折价债券价格的prdisc函数。 函数语法： Price=prdisc(Settle,Maturity,Face,Discount,Basis) 输入参数 Settle：作为序列时间号或日期串进入，必须早于或等于到期日； Maturity：作为日期串进入； Face：票面价值； Discount：债券的银行折现率，是分数； Basis：计算日期的基础。 输出参数： Price：价格（净价）。 ;17.2.3 　债券定价计算;IssueDate ：（可选项）债券发行日期。 FirstCouponDate： （可选项）第一次分红日。当FirstCouponDate和LastCouponDate同时出现时，FirstCouponDate优先决定红利发放结构。 LastCouponDate：（可选项）到期日的最后一次红利发放日。当FirstCouponDate没标明时，LastCuponDate决定红利发放结构。红利发放结构无论LastCouponDate是何时，都以其为准，并且紧