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企业怎样运用期货工具 企业怎样运用期货工具 5. 一、期货有哪些用途？哪些企业正在参与？ 期货的主要用途 企业需要期货市场指导定价、进行保值 期货价格走势受现货基本面影响，为远期的现货 1、每日现货价格涨跌受当日期货走势影响 期货和现货互相影响 2、每日报告参考期货价格 卖远月现货直接用期货+升贴水等新型点价模式 一、期货有哪些用途？哪些企业正在参与？ 期货对企业有用基础在于期货现货走势基本一致！ 哪些企业 有参与？ 一、期货有哪些用途？哪些企业正在参与？ 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 企业使用期货供需通常是为了降低风险平滑利润曲线或是获得额外利润。 [套期保值]——买入保值、卖出保值 [套利交易]——跨品种套利、跨期套利 [投资投机]——加大企业风险，不利于企业经营 被动套保 主动套保 现有大量现货库存，但因长期客观因素，现货价格持续下挫， 跌跌不休。企业迫不得己，在利用期货工具缩小敞口，缩减库存 目的：止损 基差：好不好都要做 期货现货基差大幅偏离正常水平，做期现套利，赚价差变动。 买入（卖出）现货，卖出（买入）期货。 目的：赚取价差收益，扩大企业规模 基差：有利情况做 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 套期保值：为减少风险敞口、平滑利润曲线 中间加工型企业： 双向敞口（买入或卖出保值，双向价格保值）压榨企业 利润丰厚行企业（成本对利润影响不大，没有必要保值）可口可乐 消费型企业： 单向敞口（买入保值）养殖企业 套保模式 企业参与套期保值模式 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 现货5000吨 期货卖出500手 5000吨现货 现货卖出X 期货平仓X 库存消耗 有效止损 现货价格：8400 期货价格：8200 现货价格跌跌不休，有套保需求 现货价格：8400 期货价格：8200 进行卖出保值 现货价格：降至7300 期货价格：降至7482 期现同时平仓，不留敞口 未套保：现货亏900 有套保：整体亏182 有效止损 通过卖出保值卖出豆油库存 （已有豆油库存，但价格跌跌不休，靠卖出保值“止损”） 2013年上半年 3月11日 3月11日 3月11日-5月11日 5月11日 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 现货5000 期货卖出500 期货比现货高900 现货卖出X 期货平仓X 基差收敛 获得盈利 2月25日 现货价格：6300 期货价格：7190 期货将现货过高，严重偏离正常水平，预计价差将收敛。 现货价格：6300 期货价格： 7190 卖出期货，买入现货，此时资金占用较大。 现货价格：5850 期货价格：6118 价差收敛，期货现货等量逐步平仓。 套利毛利润：622 净利润：472 期货市场盈利多过现货市场亏损，整体盈利 棕榈油期现套利（主动保值） （出现极端有利基差时，建立棕油库存并在期货上卖出同等数量） 2013年上半年 2月25日 5月24日 5月24日 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 买入期货500手 2月后需要 5000吨现货 2月后，买入现货5000吨，卖出现货500手 有效降低采购成本 现货价格：3800 期货价格：3001 未来有加工需求，可进行买入保值。 基差较为有利，为800元，基差风险小。 现货价格：3800 期货价格:3001 进行买入保值。 现货价格：3920 期货价格：3114 期现同时平仓，不留敞口。 未套保：6月买现货3920，如4月买，则需要较多仓储费用及资金占用成本 有套保：3920-（3114-3001）=3807 降低采购成本，省了仓储，省了80%资金 豆粕买入保值（菜粕同理？） （有现货加工需求，目前现货价格较低，如加工有较好利润，且基差有利，可能可以省出仓储成本） 2013年上半年 4月23日 4月23日 6月24日 6月24日 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 2014年3月13日买入保值方案 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 When 何时参与保值？ What 保值量？ Which 保值价格及品种 How 如何执行？ Whether 是否进行保值？ 市场研判 保值比例 期现比例 内外价比 保值策略 二、企业使用期货工具的方法——套期保值 跨品种套利 跨期套利 跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时， 卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩 或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。 目的：赚取价差收益 基础：相关性大品种价差严重不合理，价差将回归合理区间 利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时 进行对冲而获利的 目的：赚取价差收益 基础：不