金融数学最新版.ppt

;第一章 金融市场 ;;在未来的某一天，某人必须保证以一个价格买入一股股票，另外一方必须以这个价格卖给这个人一股股票，此为远期合约。 合约条款：1、确定日期（到期日）买方必须支付规定数量的现金（执行价格）给合约的卖方2、合约的卖方必须在到期日转让股票 ;买方如何赚钱？ 取决于到期日的股票的价格 到期时的利润和损失 ST表示股票在T时刻的价格，X表示要求的执行价格 在T时刻买方的利润或亏损表示为ST-X 问题不单单如此合约也是有价值的，也可以在市场上交易 ;如果当天的股票价格远高于执行价格则此合约有一定的价值，但是也取决于时间的期限。 复制投资： 首先构造一个资产组合，包括一个远期合约（价值f美元)和一定数量的现金Xe-r（T-t） 则现在的资产净值为f+ Xe-r(T-t) 合约价值+现金量=一股股票 卖空资产 无套利机会;利息理论应用;f+Xe-r(T-t）=ST，从而f=ST-Xe-r(T-t);为什么说复制和无套利的观点成立？ 市场的交易机会会使得套利的机会消失。;1.2.2看涨期权(包括两种欧氏和美式两种） 某人可以购买一种机会，在未来以约定的价格购买一种股票，不附带义务的未来购买权利被称为看涨期权。 1、期权的购买者向出售者支付费用 2、到期日，合约的买方以执行价格向合约卖 方支付 3、如果合约卖方收到买方以交易价格支付