《财务管理》课件第5章 短期筹资.pptVIP

企业的筹资组合 2. 筹资组合策略 正常的筹资组合——配合型筹资政策 §11.1 筹资组合与资产组合 时间 金额 0 固定资产 永久性流动资产 临时性流动资产 临时性负债 长期负债 自发性负债 权益资本 企业的筹资组合 2. 筹资组合策略 冒险的筹资组合——激进型筹资政策 §11.1 筹资组合与资产组合 时间 金额 0 固定资产 永久性流动资产 临时性流动资产 临时性负债 长期负债 自发性负债 权益资本 临时性负债 长期负债 自发性负债 权益资本 企业的筹资组合 2. 筹资组合策略 保守的筹资组合——稳健型筹资政策 §11.1 筹资组合与资产组合 时间 金额 0 固定资产 永久性流动资产 临时性流动资产 临时性负债 长期负债 自发性负债 权益资本 临时性负债 长期负债 自发性负债 权益资本 企业的资产组合 定义：企业的资产按照时间长短划分为流动资产和非流动资产，企业资产总额中流动资产和非流动资产所占比例称为资产组合。 1. 正常的资产组合 正常的资产组合是指企业对流动资产在保证正常需要量的情况下，再适当留有一定的保险储备量。企业的流动资产中包括两部分： 正常需要量 是指企业为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产； 保险储备量 是指企业为应付意外情况的发生，在正常生产经营需要量以外储备的流动资产。 §11.1 筹资组合与资产组合 企业的资产组合 1. 正常的资产组合 2. 冒险的资产组合 3. 保守的资产组合 流动资金（万元） 　 冒险的资产组合 正常的资产组合 保守的资产组合 100 90 70 销售额（万元） 0 200 §11.1 筹资组合与资产组合 例：某企业流动资金的正常需要量一般占销售额的35%，保险储备量占销售的10%，若预计销售量为200万元，则三种组合形式如下： 例:某企业目前的资产组合和筹资组合如表所示: 该企业目前的年销售收入为400万元，实现净利润为42万元。根据市场预测,若追加固定资产投资10万元,将增加年销售收入100万元,实现净利润50万元。经权衡，企业决定保持资产总额和筹资组合不变的情况下,减少流动资产投资10万元,相应地增加固定资产投资10万元。 要求：根据上述资料分析不同的资产组合对企业风险和收益的影响情况组合。 §11.1 筹资组合与资产组合 资产组合 筹资组合 流动资产 80 非流动资产 120 流动负债 40 长期资金 160 合计 200 合计 200 例:分析不同的资产组合对企业风险和收益的影响情况如表所示: §11.1 筹资组合与资产组合 项 目 保守的资产组合 冒险的资产组合 资产项目 流动资产 非流动资产 资产合计 流动资产比重 流动资产/总资产 收益比率 净利润 投资利润率 风险比率 流动比率 80 120 200 80÷200=40% 42 42÷200=21% 80÷40=2 70 130 200 70÷200=35% 50 50÷200=25% 70÷40=1.75 例:分析不同的资产组合对企业风险和收益的影响情况如表所示: 说明：企业在计划期采用了比较冒险的资产组合，流动资产在总资产中所占比重由原来的40%降低为35%，而流动比率相应地由原来的2降低为1.75，说明企业偿还短期负债能力降低，企业财务风险加大。但同时企业的投资利润率由原来的21%上升为25%，说明企业收益也增加了。 §11.1 筹资组合与资产组合 项 目 保守的资产组合 冒险的资产组合 资产项目 流动资产 非流动资产 资产合计 流动资产比重 流动资产/总资产 收益比率 净利润 投资利润率 风险比率 流动比率 80 120 200 80÷200=40% 42 42÷200=21% 80÷40=2 70 130 200 70÷200=35% 50 50÷200=25% 70÷40=1.75 2.短期融资方式 短期贷款 商业信用 短期融资券 1.短期融资的特点 速度快，易取得 有较大的弹性 融资成本低 融资风险高 §11.2 短期债务融资方式 2.短期融资方式 短期贷款 短期贷款的形式 （1） 生产周转贷款 （2） 临时贷款 （3） 结算贷款 （4） 卖方信贷 §11.2 短期债务融资方式 短期贷款的优缺点 （1）优点：可以随企业需要安排，使用灵活，取得简便。 （2）缺点：归还时间短，风险大。 2.短期融资方式 商业信用 商业信用的形式 （1）赊购商品——应付账款