公司中级理财学第1章习题与答案.docxVIP

公司中级理财学第一章习题 1．乙公司为了满足追加投资的需要，必须筹集一定金额的长期资金来源。公司通过对 资金市场状况和公司有关条件的分析，得到了如下的各种筹资方式下筹资规模与资金成本 关系方面的资料： 表 1 不同筹资方式下筹资规模与资金成本的关系表 筹资方式 资金成本分解点 （万元） 个别资金筹资范围 （万元） 资金成本 （%） 长期借款 500 1000 500 以内 500—1000 1000 以上 6 7 8 长期债券 1000 2000 1000 以内 1000—2000 2000 以上 5 6 7 普通股票 2000 4000 2000 以内 2000—4000 4000 以上 12 13 14 公司通过分析，确定追加筹资的资金结构为长期借款 20%，长期债券 20%，普通 股票 60%。要求： 计算筹资突破点。 计算公司筹资量小于 1000 万元、筹资量为 1000～5000、筹资量大于 5000 万元的边际加权平均资金成本。 绘制边际资金成本图。 解： （1）计算筹资突破点 筹资方式 资金成本 （%） 资金成本分 界点 筹资结构 筹资突破点 筹资范围 长期借款 6 7 8 500 1000 1000 20% 20% － 2500 5000 － 0－2500 2500－5000 5000 长期债券 5 6 7 1000 2000 2000 20% 20% － 5000 10000 － 0－5000 5000－10000 10000 普通股票 12 13 14 2000 4000 4000 60% 60% － 3333 6667 － 0－3333 3333－6667 6667 （2）计算公司筹资量小于 1000 万元、筹资量为 1000～5000、筹资量大于 5000 万元 的边际加权平均资金成本 筹资范围 筹资方式 资金结构 个别资金成本 加权平均 资金成本 0—2500 长期借款 长期债券 普通股票 20% 20% 60% 6% 5% 12% 1.2% 1.0% 7.2% 0—2500 加权平均资金成本 9.4% 2500—3333 长期借款 长期债券 普通股票 20% 20% 60% 7% 5% 12% 1.4% 1.0% 7.2% 2500—3333 加权平均资金成本 9.6% 3333—5000 长期借款 长期债券 普通股票 20% 20% 60% 7% 5% 13% 1.4% 1.0% 7.8% 3333—5000 加权平均资金成本 10.2% 5000 长期借款 长期债券 普通股票 20% 20% 60% 8% 6% 13% 1.6% 1.2% 7.8% 5000 加权平均资金成本 10.6% （3）绘制边际资金成本图 （略） 2．东方公司根据对资金市场状况和公司有关条件的分析，预测公司各种可能的筹资方 式下的筹资规模与资金成本关系如下表： 表 2 不同筹资方式下筹资规模与资金成本的关系表 筹资方式 资金成本分解点 （万元） 个别资金筹资范围 （万元） 资金成本 （%） 长期借款 300 600 300 以内 300—600 600 以上 6 7 8 长期债券 500 1000 500 以内 500—1000 1000 以上 5 6 7 普通股票 1000 2000 1000 以内 1000—2000 2000 以上 12 13 14 公司通过分析，认为当追加筹资的资金结构为长期借款 20%，长期债券 30%，普通股 票 50%时，公司的资金结构达到最优。 公司又分析，投资规模与投资收益率存在如下的关系： 投资规模与投资收益率的关系表 投资规模 500 以下 500～1000 1000～1500 1500～2000 2000～2500 投资收益率 16% 14% 12% 10% 8% 试根据上述资料确定东方公司的最佳追加投资量。 解： （1）计算加全平均资金成本 筹资范围 筹资方式 资金结构 个别资金成本 加权平均 资金成本 0—1500 长期借款 长期债券 普通股票 20% 30% 50% 6% 5% 12% 1.2% 1.5% 6.0% 加权平均资金成本 8.7% 1500—1667 长期借款 长期债券 普通股票 20% 30% 50% 7% 5% 12% 1.4% 1.5% 6.0% 1500—1667 加权平均资金成本 8.9% 1667—2000 长期借款 长期债券 普通股票 20% 30% 50% 7% 6% 12% 1.4% 1.8% 6.0% 1667—2000 加权平均资金成本 9.2% 2000—3000 长期借款 长期债券 普通股票 20% 30% 50% 7% 6% 13% 1.4% 1.8% 6.5% 2000—3000 加权平均资金成本 9.7% 3000—3333 长期