金融风险管理市场风险的度量.pptx

第二章 市场风险的度量市场风险（market risk）由于金融市场变量（市场因子）的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。金融市场变量（市场因子）：利率，汇率，股价，商品价格等。第二章 市场风险的度量§1 市场风险的灵敏度分析法§2 市场风险的波动性度量法§3 市场风险的VaR测量方法§4 VaR测量方法的补充方法§1 市场风险的灵敏度分析法山东财经大学金融学院§1 市场风险的灵敏度分析法一、灵敏度分析法概述二、固定收益证券的市场风险灵敏度分析法三、股票的市场风险灵敏度分析法—以CAPM为例四、衍生证券的市场风险灵敏度测量山东财经大学金融学院§1 市场风险的灵敏度分析法一、灵敏度分析法概述1、灵敏度：市场因子变化一个单位所引起的资产组合价值变化的程度。2、数学表示P：资产组合价值；D：灵敏度；x：市场因子山东财经大学金融学院3、灵敏度法对不同金融工具有不同的具体形式固定收益证券：久期和凸度股票：β衍生金融产品：Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho山东财经大学金融学院具有不确定性具有相对的确定性贴现率y是引起债券价格P变化的市场因子。（固定收益证券存在利率风险。）二、固定收益证券的市场风险灵敏度分析法（一）固定收益证券的市场风险分析1、固定收益证券： 是指在特定时间支付预定现金流的金融资产（比如：各种政府和企业债券等）。2、风险分析山东财经大学金