年证券行业中期投资的策略0618南昌.pptVIP

业务创新 – 开启行业ROE新周期 2.新业务开启ROE新周期 当前阶段制约证券公司盈利水平提升的是过多冗余资本的存在，创新业务尤其是资本中介型业务的推出使得提升ROE成为可能。 从提升ROE的角度来看，券商创新业务最能体现成效的主要遵循两条主线：提升冗余资本收益率的资本中介业务和盘活资产的负债业务。 业务创新 – 开启行业ROE新周期 2.新业务开启ROE新周期 综合来看，在去年较差的市场环境下，传统业务实现6%的ROE，未来随着附加服务的升级和自营的回暖，常态的传统业务应能达到8%-10%左右的回报率，融资融券、客户保证金资产管理和直投分别贡献5%、0.8%和4.5%的ROE，总体行业ROE波动中枢将达到20%左右。 图4:证券行业传统业务与创新业务对行业净利润贡献和ROE贡献 数据来源：证监会，证券业协会,招商证券 分享创新盛宴 证券行业2012年中期投资策略 黄俊淇 研究发展中心 2012年06月，南昌 金融行业的此轮创新具有基于顶层设计的战略意义，而行业自身层面也到了发展的拐点。未来经济发展的货币需求要通过盘活存量资产和激发货币活性来创造，目前正在实现从间接融资向直接融资转变的尝试过程。 本轮金融改革是从证券行业的创新开始，从资本市场基础制度的重新设计和再造到创新业务的持续推出，推进证券行业进入改革发展的新拐点。从创新的本质来看，包括三个层面：市场体系和制度类的