范里安《微观经济学：现代观点》讲义第10章 跨期选择.ppt

国内外经典教材名师讲堂 范里安 《微观经济学：现代观点》（第8版） 主讲教师：刘维刚 第10章　跨时期选择 ● 跨期预算约束● 跨期选择比较静态分析● 现值及其应用 10.1 本章要点 一、预算约束 令 表示商品在每个时期的消费量，并假定每个时期的价格都恒等于1。消费者在每个时期所拥有的货币量表示为 。假设消费者将货币从时期1转移到时期2的惟一途径是通过不生利息的储蓄。并且，假设他不可能借到货币，所以他在时期1最多只能花费 ，则预算约束如图10-1所示。 10.2 重难点解读 图10-1 预算约束 假设消费者可以按某个利率r借贷货币。为方便起见，仍然保持每个时期的消费价格为1。首先，假设消费者为一个储蓄者，所以他在时期1的消费 。这种情况下，储蓄 使他可以按利率r获得利息。他在时期2能够消费的数量可以表示为： 假设消费者是一个借款者，从而在时期1，他的消费超过他的收入。如果 ，消费者就是一个借款者，他必须在时期2支付利息 和偿还借款 。这意味着他的预算约束是： 若 ， ，即消费者既不借款也不贷款的消费状态被称为“波洛尼厄斯点”。预算约束记为：  或： 备注：第一个方程是用终值表示预算约束；第二个方程则是用现值表示预算约束。图10-2给出了终值和现值的几何解释。  图10-2 现值和终值 二、消费偏好 良好性状偏好：消费者愿意用一部分今天的消费替代明天的消费，至于他愿意替代的数量则取决于他特有的消费模式。 1．借款者与贷款者 给定消费者的预算约束，以及他对两个时期消费的偏好，考察最优消费选择 。 如果消费者选择一个 的点，他是一个贷款者；如果消费者选择一个 的点，他是一个借款者。  图10-3 借款者和贷款者 三、比较静态分析 2．假设消费者最初是一个贷款者，如果利率上升，这个消费者必定还会选择做一个贷款者 图10-4 3．如果消费者一开始是借款者，那么，当利率下降时，他仍然是一个借款者 图10-5 利率上升使一个借款者的境况变坏   假设利率上升，这将对每个时期的消费产生怎样的影响呢？ 在终值预算约束下，提高利率如同提高今 天消费相对于明天消费的价格。斯勒茨基方程： 替代效应与价格变动的方向总是相反。 整个表达式的符号就取决于 的符号。如果某人是借款者，那么这一项就是负的，从 而整个表达式一定取负值——对于一个借款者 来说，利率上升必定使他减少今天的消费。 四、斯勒茨基方程和跨时期选择 (?) (-) (?) (+) 经济学解释 当利率上升时，替代效应总是会减少今天的消费。对于一个借款者来说，利率的提高意味着他明天必须支付更多的利息。这种效应促使他在时期1减少借款，从而减少消费。 对于贷款者来说，整体效应是不确定的。总效应是负的替代效应和正的收入效应的加总。从贷款者角度看，利率上升可以给他带来许多额外收入，从而使他愿意在时期1消费更多的数量。  假设消费品在每个时期具有不同的价格。 为方便起见，选择今天的消费价格为1，明天 的消费价格为 。则： 通货膨胀率也就是价格的上涨率。由于p1=1，有： 则： 令ρ表示实际利率，定义为： 这样，预算约束就变成： 五、通货膨胀   实际利率ρ：度量的是在时期1放弃的若 干消费在时期2所能得到的额外消费。 名义利率：货币利率。两者的关系为： 为了求得ρ的显性表达式，该方程记为： 实际利率可以近似地表示为（若通货膨胀 较小）： 名义利率与实际利率 假设在每个时期都能按利率r借贷货币，并且利率在三个时期内都保持不变。 预算约束具有以下的形式： 用今天消费表示的时期t的消费价格记为： 容易推广到利率变化的情况。例如，假设从时期1到时期2的储蓄利息是r1，从时期2到时期3的储蓄利息是r2，于是，时期1的1美元到时期3 六、跨时期的现值分析 就会增至(1+r1)(1+r2)美元。相应地，时期3的1美元的现值就是1/(1+r1)(1+r2)。这意味着预算约束的修正形式是：   现值是将收入流折算成今天的货币单位的惟一正确的方法。只要消费者能按不变利率自由借贷，与现值较低的禀赋相