工商企业管理(8章).pptVIP

工商企业管理;第八章 公司理财;第一节 公司理财的有关基本概念;一、公司理财的目标和环境;公司理财的环境 法律环境因素 金融市场环境因素 宏观环境因素; 财务管理与价值创造 1996年底，可口可乐(Coca-Cola)公司股票总市值1357亿美元，投资者总共投入的资金是108亿美元；说明经营管理为股东创造的价值是1249亿美元，或者说使股东财富增值1249亿美元。 通用汽车，1996年底股票总市值622亿美元，投资者总共投入的资金是829亿美元，损失了207亿美元。;二、公司理财的对象和内容;现金池;理财内容;企业的投资决策 直接投资 间接投资 并购 企业的融资政策 解决的问题就是如何获得企业所需的资金。 企业的股利分配政策 是指公司分配政策的选择;三、公司理财的基础观念（CPA）;期望投资报酬率;第二节 财务分析;财务分析是指以财务报表和其他资料为依据，采用专门的分析方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。 财务分析的起点是财务报表，对企业盈利能力、资产流动性、偿债能力和抵御风险能力作出评价。 企业对外发布的是财务报告。;一、财务报表简介;资产负债表 资产负债表反映企业经过一段时间的经营以后，期末所有资产、负债和所有者权益数额及其变动情况，反映的是时间点的概念。 资产负债表呈左右结构，其中资产在左，负债和所有者权益在右，并且左右两边最后一行的总计所显示出的数字必须相等。;资产 是企业控制的，能为企业创造收入的各种类型的资源。 可分为：流动资产、长期投资、固定资产以及无形资产及其它资产等几类。 负债 是指企业过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。 分为流动负债和长期负债 所有者权益（净资产） 是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其余额为资产减去负债的余额 包括实收资本或股本、以及所有者尚未从企业收回的资本盈利部分（公积金及未分配利润）。;资产负债表的判读主要目的是评价企业的流动、财务弹性以及评价企业的财务结构。 流动性是指资产转换成现金的能力。 企业的资本结构是指企业长期资金来源中长期负债与所有者权益的构成。 财务弹性是指企业为适应和把握未预见的需要和机会，采取有效的措施改变企业现金流的流量和时间的能力。;;利润表 利润表示反映企业在一定时期内经营成果的会计报表。 构成：出售产品或提供劳务所获得的收入、生产或获得所出售产品或劳务应付出的成本、销售费用和管理费用、企业经营中的财务费用。 分析利润表的目的是评估和预测企业的获利能力、偿债能力，评价企业的管理绩效以及费用的后劲如何;现金流量表 现金流量表就是以收付实现制为编制原则，汇总说明企业在报告期内经营活动、投资活动及筹资活动所来的现金流量变动情况的会计报表，它是根据企业的资产负债表、利润表与利润分配表换算而得。换算的过程实质是一个将按权责发生制核算的损益转换为按收付实现制确认的损益的过程。;现金流转与现金流量表的结构;二、财务分析方法;趋势分析法 趋势分析法就是对企业财务报表项目（或财务比率）的趋势进行分析，借以观察和判断企业的经营成果与财务状况的变动趋势，预测财务未来的经营成果与财务状况。 注意事项：①需要观察多年的数据；②特别关注相关指标的可比性；③将实际报表与预算报表进行对比，考察预算的编制水平和执行情况；④趋势分析只是就同一项目的金额在不同时期进行比较，而忽略了有些财务数据的相关性。;财务比率分析 反映了企业财务报表各项目之间的对比关系，以此来揭示企业财务状况。 评价标准：绝对（理论）标准、行业标准、本企业的历史标准 变现力（流动性）比率、资产管理比率、负债管理比率、获利能力比率和市场价值比率。;杜邦分析法 杜邦分析法是一个利用各个主要财务比率之间的内在联系，通过建立财务比率分析的综合模型—杜邦模型，来综合的分析和评价企业财务状况和经营状况成果的综合分析方法。 杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正图两部分内容组成。;杜邦延伸等式;杜邦修正图;第三节 投资管理;一、流动资产的投资管理;现金及有价证券管理 现金 现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等。现金是企业可以立即作为支付手段的资产。 目标：①保证企业生产经营对现金的需要；②尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金的收益率。 目标现金余额：是一个既能保证企业经营对现金的需要，又能使持有现金的成本最低的现金数量。 企业目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率与有价证券之间的转换成本。;鲍曼模型 根据存货管理中经济批量模型原理确定目标现金余额。 假定企业未来一定时期的现金需要量可以预测，现金收入是隔一段时间发生一次，而支出则是在一段时间内均匀的发生。 现金持有成本包括：持有现金的机会成本和转换成本。;随机控制方法;有价证券 目前我国证券