对我国股票市场理论市盈率水平的实证分析.docxVIP

对我国股票市场理论市盈率水平的实证分析 摘要：人们通常使用市盈率评估股票的价值，本文把现代股利贴现模型运用到现代市盈率，从而得到科学的理论市盈率，然后用它说明我国目前的股票市场的合理投资价值区域。另外，应用理论市盈率需要谨慎灵活，上海股票综合指数的波动主要受到经济状况预期、货币供求的影响。 关键词：股利贴现模型 理论市盈率 稳定增长 上证综指  　　一、现代股利贴现模型与理论市盈率  　　现代股利贴现模型是以贴现现金流量原理为基础的。该原理认为股票价值是所有未来现金流量的贴现值之和。公式如下：  　　P0 = d1/(1+k) + d2/(1+k)2 +… + dn/(1+k)n  　　公式中，P0指股票当期价格：dt代表第t期现金股息：K代表贴现率或预期收益率。这一公式的最重要用途就是评估股票的价值，并以此做出投资决策，市场价格高于股票价值，则价格将回落；反之则反之。  　　二、对我国股票市场理论市盈率的分析  　　1.稳定增长板块。稳定增长板块的增长率基本上与国民经济的增长率同步，代表性指数是我国的沪深300指数板快。根据我国的国情和经济发展阶段，我国GDP有望在10年间保持8%的高速增长速度，同时，由于长达10年发展的需要，上市公司每年现金分红不多需要用于再投资，但有增加的趋势，在十年后，我们预期国民经济正常增长，正常增长的公