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宏观报告 /全球动态 日期：2008 年 7 月 24 日 泰国：金融危机难以重现 林琳 李剑峰 0211972 Lijianfeng86@ 主要观点： 内外合力造就 97 年泰国金融危机 报告编号： 泰国发生金融危机的内部原因是：巨额财政赤字、国际贸易 逆差、大量外资流入等。从外部原因看，主要是国际资本的 相关报告： 巨大冲击以及由此引起的外资撤离。 美国：就业压力凸显 短期料不加息 通胀治理难度增加 欧洲可能再次加息 经济基本面尚好，未出现恶化迹象 从 2001 年开始，泰国的 GDP 持续增加，经济领先指数也表 明人们对于泰国经济的后续发展有着比较充足的信心。财政 状况也不断得到改善，总体保持财政盈余。政府债务增加比 较缓慢，主要来自国内债务的增加，外部债务明显减少。 股市市值增加，估值尚且合理 市盈率维持在 10-12 倍之间，估值尚处于合理区间。股市的 市值比危机前增长一倍有余，操纵市场的难度也随之加大。 汇率走势平稳，外汇储备增加 泰铢走势比较平稳，近三年来还出现比较明显地升值。值得 关注的是近期泰铢的名义有效汇率出现下滑趋势，但是泰国 的外汇储备规模已今非昔比，国际游资想要再次撼动泰铢绝 非易事。 贸易收支基本平衡，资本结构基本合理 泰国总体保持国际贸易收支平衡。虽然目前FDI总量较危机 前有所增加，但是投向产业领域的FDI占比较大，而投向金 融机构的 FDI 有所减少，但值得关注的是房地产行业的 FDI 近期增加比较明显。较危机之前相比，泰国的FPI规模没有 明显增加，有的时期还出现了净流出。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 1 宏观报告/全球动态