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不同货币政策工具对中国房地产价格的影响—基于时间序列的实证分 摘要：本文以2006年初至2009年末我国货币政策变化频繁为背景，根据货币政策影响房价的渠道以及中国房地产市场的特点，考察了我国主要的三种货币政策工具，即广义货币供应量、房地产业贷款以及贷款实际利率三者对我国房价的作用。通过协整分析、脉冲响应模型的检验，得出广义货币供给量这一政策工具与房价的关系显著,在贷款中，房地产业个人消费贷款对房价的影响较大，而轻度的利率调整难以影响房价，且显著的政策调整也存在5个月左右的时滞。 二、数据选取和计量分析  （一）数据选取  　　本文的研究从货币政策出发，主要结合商品房市场的供给和需求的有关变量进行研究。供给面的有关变量有：商品房竣工面积（sups），表示一定时期内商品房的可供给量，但由于存在囤盘等因素，这一变量与真实的市场供给面积有一定的出入；商品房开发投资额（inv），表示一定时期内投入到房地产供给中的资金。需求面的有关变量有：真实GDP，用以表示同期国民收入水平的高低，这里采用消除通货膨胀水平后的真实值；商品房销售面积（dems），是商品房市场需求水平的替代变量，但不包括有一些潜在的没有得到实现的需求水平。另外，房价的最终确定离不开其成本，房价的变动又主要受土地价格的影响，由于并无月度土地价格指数，但根据相关研究，土地出售收入是我国政府收入的重要组成部分，故将政府预