创业投资中道德风险防范机制的探讨..docxVIP

创业投资中道德风险防范机制的探讨 摘要：创业中，创业资本家与创业家由于目标不一致和两者之间的信息不对称导致风险问题。为有效防范道德风险，创业资本家必须设计一套有效的创业资本契约，约束和激励创业家。文章从激励和监控的角度并结合创业投资分阶段的特点，探讨了道德风险的防范机制。　　关键词：创业投资　信息不对称　道德风险　激励　监控　　创业投资是一种结合技术、与创业精神的特殊投资方式。作为委托人（Princi pal），创业资本家，其目标是追求投资回报最大化，而作为代理人（Agent）的创业家却追求自身效益的最大化，两者目标不能一致。创业资本家和创业家之间存在信息不对称（AsymmdtricInfoumation），创业家许多状态和行动保持着非观测性和非核实性，因而导致了道德风险问题。道德风险普遍存在于创业投资整个过程之中，是造成创业投资风险的主要原因之一。　　如何防范创业投资中的道德风险，关键是创业资本家要设计一套有效的创业资本契约。创业资本契约的安排中，适当的约束与激励机制可以有效地激发创业家向有利于创业资本家目标的方向努力，从而减少了创业家道德风险。　　一、设计一套最佳监控模式　　如果创业家的努力水平与监督的敏感度较高，创业家就会提高努力水平。创业家对企业的监控主要内容有：全过程监测、绩效判断、逆境诊断及对策以及危机管理。　　1.全过程监测：即创业资本家对企业的生产经营、