国债期货分析报告-20200317-方正中期期货.pdf

国债期货分析报告 Treasury bond futures daily Report 方正中期期货研究院 经济数据大幅走低 国债期货高位震荡 2020/3/17 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 要点： TEL：010 Email:niuqiule@ 市场行情： 昨日国债期货高开走低 ，经济数据大幅走弱，央行降准以及海外市场大幅降息 等并未对昨日国债期货市场形成明显提振，金融市场呈现普跌格局，尤其是风 险资产价格继续大幅下行。基本面上，昨日国家统计局公布 1-2 月份实体经济 数据，受疫情影响，各项经济数据全面大幅走低。我们预计随着国内疫情得到 控制，以及各项生产建设活动逐步展开，后期数据将有修复性表现，因经济基 本面已在市场预期之内，因此并未对昨日国债期货市场形成显著影响。货币政 策方面，全球疫情仍处于上升期，各国政策逐步转向抗疫与提振经济，货币政 策保持宽松，周末美联储再次紧急降息 100BP ，并推出 7000 亿美元大规模 QE。 国内上周五晚定向降准政策正式兑现 ，共将释放长期资金 5500 亿元 ，但周一 央行 MLF 操作并未跟随国外市场降息，国内政策仍保持较强的自主性与空间， 我们认为，国内降息空间仍然较足。总体来看，近期市场避险情绪继续升温 ， 但债市已经基本反应市场预期 ，在风险资产大幅下跌的情况下 ，国债期货仍有 较强的抗跌性。 更多精彩请关注方正中期官方微信 国债期货分析报告 一、国债期货行情 图：两年期国债期货 图：五年期国债期货 图：十年期国债期货 数据来源：Wind 资讯，方正中期期货研究院整理 二、国债期货持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第1页 国债期货分析报告 五债多单持仓排名 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 银河期货 平安期货 中信期货 国投安信 和融期货 请务必阅读最后重要事项 第2页 国债期货分析报告 数据来源：Wind 资讯，方正中期期货研究院整理 三